>> 華泰證券-可選消費行業(yè)：家居促消費細則落地，靜待需求提振-230718
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
大小： |
718KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳慎 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
家居促消費政策細則落地，有望激發(fā)消費活力
7月18日，商務部等13部門發(fā)布《關(guān)于促進家居消費若干措施的通知》，通知從提升供給質(zhì)量、創(chuàng)新消費場景、改善消費條件、優(yōu)化消費環(huán)境四大方面提出具體舉措促進家居消費。其中，供給端強調(diào)支持綠色/智能/適老類家居品種；需求端鼓勵開展促消費活動，并重點提出支持舊房裝修、促進農(nóng)村家居消費等；同時提出完善廢舊物資回收、加強金融支持等配套措施。綜合來看，國常會審議通過后政策細則迅速落地，彰顯促消費決心，政策執(zhí)行有望提振家居消費活力。建議關(guān)注：1）全渠道+多品類運營、提供一站式解決方案的定制企業(yè)，如歐派家居/志邦家居/索菲亞/金牌廚柜；2）存量需求占比高、服務鏈條短且相對偏標品的軟體企業(yè)，如顧家家居/喜臨門/夢百合等軟體龍頭；3）符合綠色/智能/適老屬性的家居品種。
提升供給：綠色家居、智能家居、適老家居有望優(yōu)先受益
在提升供給質(zhì)量方面，通知指出：1）鼓勵有條件地區(qū)對居民購買綠色家居產(chǎn)品給予支持，大力發(fā)展綠色家裝、裝配式裝修；2）加快智能家電、智能安防、智能照明、智能睡眠、智能康養(yǎng)等家居產(chǎn)品研發(fā)；3）支持企業(yè)加大適老化家電、家具、洗浴裝置等家居產(chǎn)品研發(fā)力度。本次通知重點提及綠色家居、智能家居以及適老家居的研發(fā)及消費，符合當前家居市場發(fā)展規(guī)律，隨著后續(xù)相關(guān)政策切實落地，有望引導資源向供給質(zhì)量優(yōu)秀、品牌效應突出的頭部品牌集中，輕工板塊內(nèi)智能衛(wèi)浴/門鎖/晾衣機等品類值得關(guān)注。
擴大需求：鼓勵開展促消費活動，支持舊房裝修、促進農(nóng)村家居消費
開年以來，受前期地產(chǎn)銷售弱復蘇、居民大宗開支預算收緊、裝修行為延后等因素影響，家居消費整體表現(xiàn)偏弱，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，23H1家具類零售額僅同增3.8%至685億元。為促進家居消費復蘇，通知提出鼓勵有條件的地區(qū)出臺針對性政策措施促進家居消費，尤其強調(diào)通過政府支持、企業(yè)促銷等多種方式支持舊房裝修和局部升級改造，鼓勵有條件的地區(qū)開展家電家具家裝下鄉(xiāng)等。我國家居改善性需求潛力龐大，據(jù)住建部數(shù)據(jù)，2020-2022年，我國新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)數(shù)量分別達4.03/5.56/5.25萬個，住建部預計2023年新開工改造5.3萬個以上，政策落地執(zhí)行有望激活存量消費潛力。
配套舉措：完善廢舊物資回收網(wǎng)絡、規(guī)范市場秩序、加強金融支持
通知從改善消費條件、優(yōu)化消費環(huán)境入手提出配套舉措，支持家居消費：1）發(fā)展社區(qū)便民服務，完善廢舊物資回收網(wǎng)絡，支持企業(yè)上門回收；2）規(guī)范市場秩序，依法打擊家居消費領(lǐng)域假冒偽劣、偷工減料、價格欺詐等行為，提升服務質(zhì)量；3）鼓勵金融機構(gòu)加強家居消費信貸支持，加強家居產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)融資支持，支持城鎮(zhèn)老舊小區(qū)居民提取住房公積金用于自住住房改造。配套舉措落地將為家居消費尤其舊房裝修提供便利，有利于提振消費信心。
投資建議：地產(chǎn)政策博弈階段+促消費細則落地，家居估值有望修復
展望后續(xù)，一方面23H1竣工表現(xiàn)較具韌性，有望支撐下半年家居需求復蘇；另一方面促消費細則落地，提振家居消費活力，我們認為23H2家居消費旺季表現(xiàn)仍值得期待。從地產(chǎn)維度看，6月地產(chǎn)銷售及竣工增速走弱，帶動政策預期抬升，有望支撐家居板塊估值修復行情。建議關(guān)注：1）全渠道+多品類運營、提供一站式解決方案的定制企業(yè)，如歐派家居/志邦家居/索菲亞/金牌廚柜；2）存量需求占比高、服務鏈條短且相對偏標品的軟體企業(yè)，如顧家家居/喜臨門/夢百合等軟體龍頭；3）具備綠色家居、智能家居、適老型家居屬性的細分品種。
風險提示：地產(chǎn)銷售超預期下行，下游需求不及預期，原材料價格大幅波動。
|
|
