>> 第一上海-宏觀經(jīng)濟(jì)評論-230718
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
第一上海 |
| 評級： |
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作者： |
李倩 |
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一．美股宏觀
美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
a.上周的CPI據(jù)非常好。6月份的CPI同比漲幅從5月份的4%繼續(xù)回落到3%，低于預(yù)期的3.1%，是連續(xù)第12個月下降，也是自從2021年3月份以來的最低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一年前的9.1%。因此，軟著陸的邏輯已經(jīng)被廣泛的接受，市場的情緒比較樂觀，美股指數(shù)都在連續(xù)上漲。
b.雖然美聯(lián)儲公布的上個月公布的最新利率預(yù)期顯示他們的官員們還預(yù)期今年繼續(xù)加息兩次，但是市場已經(jīng)不相信了。高盛的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家也表示7月份是這一輪加息周期當(dāng)中的最后一次行動。他發(fā)布的報告還下調(diào)了未來12個月美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的概率，從前一次的預(yù)計的25%下降到現(xiàn)在的20%。利率市場預(yù)測7月份加息的概率超過97%，但是9月份之后可能只有20%。鮑威爾多次表示，要使通脹率回到美聯(lián)儲的2%的目標(biāo)，勞動力市場可能需要有所放緩。該情況正在發(fā)生，上個月的非農(nóng)增長已經(jīng)放緩到20.9萬，這是自從2020年年底以來的最小漲幅，但距離鮑威爾所說的長期經(jīng)濟(jì)恰到好處的大約10萬增速，還是有下降的空間。
c.十年國債利率也從前段時間4%以上下跌到目前的3.8%左右，符合我們的預(yù)期。我們預(yù)期還會繼續(xù)下降。
d.美元指數(shù)回落到接近于2022年4月份的水平，對應(yīng)的大宗商品的價格連續(xù)上漲，尤其是原油和黃易金。
二．美股AI
AI
a.德意志銀行近期發(fā)報告核心觀點：生成式AI目前還沒有顯著的泡沫，他認(rèn)為還有很長的路要走，對人類社會的影響也將會逐漸顯現(xiàn)。他們舉了個證據(jù)，美國的標(biāo)普500指數(shù)公司在財報電話會當(dāng)中提及人工智能的次數(shù)在去年年底只有十次，今年一季度是159次，二季度是504次。就說明美國的這些企業(yè)對于生成式AI的應(yīng)用還處在早期。因為它面臨著倫理監(jiān)管和文化等障礙以及人員治理運(yùn)營障礙等。這些必須通過人工監(jiān)測隔離數(shù)據(jù)培訓(xùn)和政策等加以解決。他們做調(diào)查，發(fā)現(xiàn)目前的真正的應(yīng)用場景還不多，目前只有不到20%的人嘗試過聊天機(jī)器人。人工智能應(yīng)用的使用場景最流行的都還是在家，在工作中的使用還是比較少。其中的客服領(lǐng)域是使用AI最多的，尤其是服務(wù)業(yè)的運(yùn)營，包括零售和消費品以及金融服務(wù)業(yè)等等。
b.德銀認(rèn)為，人工智能應(yīng)用有可能集中在三個方面：一是數(shù)據(jù)分析，二是內(nèi)容創(chuàng)作與編輯，三是客戶服務(wù)與支持。具體而言，數(shù)據(jù)分析就是包括會計師事務(wù)所，咨詢公司，還有媒體等等，分析財務(wù)數(shù)據(jù)非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)、社交媒體信息等。在內(nèi)容創(chuàng)作方面，包括廣告公司，創(chuàng)建性化的廣告游戲公司生成豐富的NPC的個性行為和對話，以及視頻節(jié)目制作公司生成個性化的腳本。在客戶服務(wù)和支持包括餐飲業(yè)進(jìn)行聊天機(jī)器人進(jìn)行迎賓和接受訂單，在線購物平臺可以為客戶提供購買建議，社交平臺可以用AI回答客戶問題。最近亞馬遜在它的App里也增加了一個推薦的功能，類似于我們國內(nèi)早已經(jīng)做的很領(lǐng)先的直播帶貨，但是他用的是短視頻，進(jìn)行一個購買建議。
c.德銀還認(rèn)為未來AI有三個發(fā)展主題：第一個完全AI的集成軟件，例如微軟的Office 365 Copilot。它可以跨不同的日常應(yīng)用程序工作，以安全私密和兼容的方式連接到業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)以獲取內(nèi)容和上下文。第二個主題增強(qiáng)型的搜索引擎，包括實時信息集成預(yù)定和購買，通過鏈接搜索PDF文檔和網(wǎng)站等功能。通過向第三方網(wǎng)站輸送流量來賺取廣告收入。第三個主題是AI的個人助理，使用者通過嵌入在聊天機(jī)器人個人助理中的應(yīng)用程序或者聊天機(jī)器人來訪問產(chǎn)品和服務(wù)?；谝陨蠎?yīng)用方向，德銀認(rèn)為未來的人工智能方面的投資可能集中于醫(yī)療數(shù)據(jù)和金融科技。最近的專利和企業(yè)文件等領(lǐng)先指標(biāo)也表明在自然語言處理，計算機(jī)視覺和生成音頻等領(lǐng)域，人工智能的新用途即將出現(xiàn)激增，最終也會有創(chuàng)新的商業(yè)模式出現(xiàn)，而非僅僅是以輔助工作的角色存在。
d.最近還有AI有一個相關(guān)的消息是好萊塢的演員和編劇聯(lián)手發(fā)起了歷史性的大罷工。因為他們是最直接受生成式AI的沖擊，所以他們的反抗也是在最前線，也算是階級斗爭的新動向。資產(chǎn)階級和勞工階層按照馬克思的理論是有階級斗爭和階級矛盾的，這也算是一個新的技術(shù)條件下的新的動向，斗爭的結(jié)果可能會體現(xiàn)在更強(qiáng)烈的AI技術(shù)的一些監(jiān)管和約束。最終，我猜測美國政府包括最高法院可能會被迫介入到其中，為AI的應(yīng)用劃定一個比較明確的界限。但是這個界限可能也會不斷的隨著時間推移而不斷的發(fā)生變化從而影響我們AI的發(fā)展的路徑。這是非常值得持續(xù)關(guān)注的領(lǐng)域。
三．美股個股
特斯拉
最近特斯拉Cybertruck量產(chǎn)車下線。我們國內(nèi)的投資人可能對皮卡車不太熟，沒有一個太直觀的感受。需要給大家講幾點：第一，皮卡是美國的國車，像美國橄欖球一樣是美國所特有的文化現(xiàn)象，也有點像牛仔褲和哈雷摩托車，它不僅僅是藍(lán)領(lǐng)工人們干活拉貨的工具，同時也是這些人的精神伴侶，類似駱駝祥子的黃包車，很多美國人對自己的皮卡是迷戀的。在這個品類，美國國產(chǎn)車是有巨大優(yōu)勢的，賣得比日本車還好。第二，皮卡對性能的要求是非常高的。因為是要下地干活的，要拉貨，不能在關(guān)鍵時候掉鏈子，真的要皮實抗造，
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