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事件：7月18日，公司公告2023年定增預(yù)案，擬向包括控股股東華統(tǒng)集團(tuán)在內(nèi)的不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行不超過(guò)1.84億股，募資總額不超過(guò)19.4億元，用于生豬養(yǎng)殖建設(shè)項(xiàng)目、飼料加工建設(shè)項(xiàng)目、償還銀行貸款項(xiàng)目。
　　大股東參與定增彰顯管理層信心，助力公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。根據(jù)本次定增預(yù)案，控股股東華統(tǒng)集團(tuán)擬認(rèn)購(gòu)金額不超過(guò)2億元。截至2023年3月31日，公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）為68.78%，處于相對(duì)高位，公司擬使用本次定增募集資金5.82億元償還銀行貸款，有助于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、充實(shí)資金實(shí)力，降低資產(chǎn)負(fù)債率及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
　　支持“生豬全產(chǎn)業(yè)鏈一體化”發(fā)展戰(zhàn)略，積極擴(kuò)張生豬產(chǎn)能。根據(jù)本次定增預(yù)案，公司擬投入募集資金10.06億元用于安徽“績(jī)溪華統(tǒng)一體化養(yǎng)豬場(chǎng)項(xiàng)目”，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年出欄商品豬35萬(wàn)頭；同時(shí)，公司擬投入募集資金2.88億元用于浙江麗水“蓮都華統(tǒng)核心種豬場(chǎng)項(xiàng)目”，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年出欄種豬2.9萬(wàn)頭，仔豬5萬(wàn)頭，商品豬1.1萬(wàn)頭。本次定增將支持公司生豬種群建設(shè)及浙江省內(nèi)外養(yǎng)殖產(chǎn)能順利擴(kuò)張，未來(lái)出欄量有望保持快速增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2023-25年歸母凈利潤(rùn)分別為0.32/8.08/12.34億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.05、1.32、2.01元/股。參考行業(yè)平均估值，考慮到公司高成長(zhǎng)性，給予公司2024年15倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值19.80元/股，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。豬價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫情風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等。