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23Q2公募新發(fā)持續(xù)走低，存量?jī)羯曩?gòu)轉(zhuǎn)正，投資者情緒低位
　?、?gòu)陌l(fā)行來(lái)看，今年Q2基金發(fā)行持續(xù)走弱，4-6月發(fā)行規(guī)模162、137、120億元，發(fā)行規(guī)模逐月遞減，接近22Q4水平。②從申購(gòu)贖回來(lái)看，23Q2主動(dòng)偏股型基金存量?jī)羯曩?gòu)轉(zhuǎn)正，對(duì)比Q1存量大幅贖回，Q2由于市場(chǎng)行情走弱，投資者獲利了結(jié)需求降低。展望三季度，政策發(fā)力預(yù)期存在，處于低位的市場(chǎng)情緒有望回暖，公募發(fā)行下行態(tài)勢(shì)有望反彈。
　　風(fēng)格配置：加TMT、制造，減消費(fèi)、周期
　?、?3Q2市場(chǎng)震蕩走弱，漲幅居前仍為TMT類行業(yè)，只是由Q1的整體上漲轉(zhuǎn)為通信領(lǐng)頭、傳媒次之，公募配置也延續(xù)Q1向科技TMT傾斜趨勢(shì)。②板塊看：創(chuàng)業(yè)板和主板持倉(cāng)占比持續(xù)下降，科創(chuàng)板穩(wěn)健提升。③大類行業(yè)看：加科技TMT、制造，減消費(fèi)、周期。
　　行業(yè)：加通信、電子，減食飲、交運(yùn)、計(jì)算機(jī)
　?、?3Q2公募基金顯著加倉(cāng)通信、電子，大幅減倉(cāng)食品飲料。②從持倉(cāng)市值占比的環(huán)比變動(dòng)看，23Q2公募加倉(cāng)前五行業(yè)：通信（持倉(cāng)市值占比提升2.1pct）、電子（1.7pct）、汽車（0.9pct）、家電（0.8pct）、機(jī)械（0.7pct）；減倉(cāng)前五行業(yè)：食飲（-3.3pct）、交運(yùn)（-0.8pct）、計(jì)算機(jī)（-0.7pct）、基礎(chǔ)化工（-0.6pct）、有色（-0.5pct）。
　　前二十大重倉(cāng)股
　?、傩逻M(jìn)入個(gè)股：中興通訊、恒瑞醫(yī)藥、中際旭創(chuàng)、北方華創(chuàng)、比亞迪、立訊精密、美的集團(tuán)；退出個(gè)股：山西汾酒、?？低暋⒀蠛庸煞?、隆基綠能、萬(wàn)華化學(xué)、恒生電子、紫金礦業(yè)。②重倉(cāng)中小市值前五名單：振華科技、天孚通信、圣邦股份、金域醫(yī)學(xué)、納思達(dá)。③23Q2持股規(guī)模前三行業(yè)整體市值占比為39.9%，相較于23Q1降低3.4個(gè)百分點(diǎn)；前五行業(yè)整體市值占比為58.2%，相較于23Q1下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來(lái)；本報(bào)告僅對(duì)基金季報(bào)客觀數(shù)據(jù)分析點(diǎn)評(píng)，所涉及的股票、行業(yè)不構(gòu)成投資建議。