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投資要點(diǎn)
　　事件：公司發(fā)布2023H1業(yè)績(jī)預(yù)告，實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.72億元，同比增長(zhǎng)66.5%，業(yè)績(jī)超預(yù)期。
　　訂單高增+新工藝優(yōu)化帶動(dòng)公司2023H1業(yè)績(jī)高質(zhì)量增長(zhǎng)。公司2023H1歸母凈利0.72億元，同比增長(zhǎng)66.5%，2023Q2歸母凈利0.38億元，同比+31.5%，環(huán)比Q1增長(zhǎng)10.3%，主要由于兩方面原因：
　　1）公司產(chǎn)品聚焦金屬萃取劑及其他特種表面活性劑，2023上半年公司積極拓展全球市場(chǎng)，整體產(chǎn)品訂單量較去年同期明顯增長(zhǎng)，帶動(dòng)收入和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)；
　　2）公司2022年采用連續(xù)蒸餾新工藝突破產(chǎn)量瓶頸，技術(shù)進(jìn)一步優(yōu)化，提高產(chǎn)量同時(shí)降低制造成本，規(guī)模效益持續(xù)體現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高質(zhì)量增長(zhǎng)。
　　募投項(xiàng)目2023Q3落地+新工廠用地已取得產(chǎn)證，2024年后有望打開產(chǎn)能想象空間。
　　1）公司募投項(xiàng)目“年產(chǎn)2萬噸特種表面活性劑項(xiàng)目”已投入建設(shè)，預(yù)計(jì)2023年Q3建成，2024年后有望投產(chǎn)。
　　2）公司為解決未來在倉(cāng)儲(chǔ)、生產(chǎn)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需求，2023年6月競(jìng)拍了位于重慶市長(zhǎng)壽區(qū)晏家化中路8號(hào)的工業(yè)用地使用權(quán)及6棟廠房建筑物，成交價(jià)格0.26億元，土地價(jià)格623元/㎡，包含一棟辦公樓、一個(gè)原料預(yù)處理車間、一個(gè)配電消控值班室、一個(gè)倉(cāng)儲(chǔ)間、一個(gè)主廠房及一個(gè)鍋爐房，總建面4031 ㎡，伴隨新工廠建成，公司有望進(jìn)一步釋放產(chǎn)能空間。
　　展望：全球龍頭實(shí)力強(qiáng)勁，強(qiáng)勁需求+產(chǎn)能釋放有望迎來亮眼表現(xiàn)。公司作為國(guó)際知名特種表面活性劑制造商，銅萃取劑產(chǎn)品比肩國(guó)際，市占率全球第三、中國(guó)第一，金屬萃取劑方面：1）未來伴隨銅萃取劑下游需求持續(xù)增長(zhǎng)+公司產(chǎn)能擴(kuò)張，公司市占率有望進(jìn)一步提升；2）公司新能源金屬萃取劑產(chǎn)品有望訂單釋放。特種表面活性劑方面：公司作為唯一供應(yīng)商的酸霧萃取劑有望成為公司增長(zhǎng)第二曲線，我們預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)需求持續(xù)強(qiáng)勁，保障公司未來訂單成長(zhǎng)性，伴隨公司擁有全球最全化學(xué)原料供應(yīng)鏈成本優(yōu)勢(shì)凸顯、客戶合作多年，業(yè)績(jī)有望迎來亮眼表現(xiàn)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：基于公司在金屬萃取劑的細(xì)分龍頭地位顯著且濕法冶金替代傳統(tǒng)火法發(fā)展前景良好，我們維持公司2023-2025EPS預(yù)測(cè)值為1.4/2.1/3.3元,對(duì)應(yīng)PE分別為26/17/11倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；募投項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等