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事件:
　　隆盛科技于2023年7月21日發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為0.70~0.78億元，同比增長(zhǎng)76%~96%；扣非歸母凈利潤(rùn)為0.59~0.66億元，同比增長(zhǎng)56%~76%。
　　投資要點(diǎn):
　　EGR業(yè)務(wù)+馬達(dá)鐵芯業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。（1）EGR系統(tǒng)技術(shù)可賦能輕型、中重型柴油車、非道路機(jī)械以及乘用車混動(dòng)市場(chǎng)，2023年非道路T4階段、乘用車混動(dòng)方向開啟EGR市場(chǎng)新空間，公司EGR板塊業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷售同比增幅明顯；（2）公司加速推動(dòng)新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)馬達(dá)鐵芯產(chǎn)品的全面量產(chǎn)，伴隨新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展公司驅(qū)動(dòng)電機(jī)馬達(dá)鐵芯產(chǎn)品銷售同比增長(zhǎng)較大。
　　2023H1柴油機(jī)市場(chǎng)穩(wěn)步前行，國(guó)六B標(biāo)準(zhǔn)已落地，公司EGR業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)地位有望持續(xù)鞏固。據(jù)中內(nèi)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023H1商用車產(chǎn)銷累計(jì)分別為196.7/197.1萬(wàn)輛，同比分別+16.9%/+15.8%；2023H1多缸柴油機(jī)累計(jì)銷售215.75萬(wàn)臺(tái)，同比+7.29%，其中濰柴、玉柴、全柴、云內(nèi)、新柴穩(wěn)居前列。2023年7月1日起，國(guó)六B標(biāo)準(zhǔn)正式落地，排放標(biāo)準(zhǔn)的提高將進(jìn)一步減少機(jī)動(dòng)車對(duì)大氣有害物的排放；EGR系統(tǒng)技術(shù)作為國(guó)六柴油發(fā)動(dòng)機(jī)主流排放技術(shù)路線之一，公司EGR產(chǎn)品客戶包括全柴動(dòng)力、云內(nèi)動(dòng)力、康明斯、新柴股份、中國(guó)一拖、韓國(guó)斗山、常柴、玉柴、常發(fā)等企業(yè)，未來有望持續(xù)鞏固EGR產(chǎn)業(yè)地位。
　　2023年中國(guó)新能源汽車銷量有望達(dá)900萬(wàn)輛，汽車電氣化轉(zhuǎn)型下公司馬達(dá)鐵芯業(yè)務(wù)有望受益。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023H1中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別為378.8/374.7萬(wàn)輛，同比分別+42.4%/44.1%。中國(guó)工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳士華預(yù)計(jì)，2023年中國(guó)新能源汽車銷量有望達(dá)900萬(wàn)輛。2023Q1公司被星驅(qū)動(dòng)力選定為Everest項(xiàng)目鐵芯供應(yīng)商，定點(diǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2023年下半年逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。公司馬達(dá)鐵芯產(chǎn)品以進(jìn)入蔚來、上汽、奇瑞、理想、長(zhǎng)城、日系等汽車品牌供應(yīng)鏈，伴隨國(guó)家汽車電氣化轉(zhuǎn)型，馬達(dá)鐵芯業(yè)務(wù)有望持續(xù)推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)
　　根據(jù)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年公司營(yíng)業(yè)收入分別為20.50/28.48/39.21億元，同比增速分別為79%/39%/38%，歸母凈利潤(rùn)分別為1.95/2.96/4.19億元，同比增速分別為158%/51%/42%，對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為24/16/11倍。公司為EGR行業(yè)龍頭企業(yè)，同時(shí)布局新能源領(lǐng)域馬達(dá)鐵芯產(chǎn)品，馬達(dá)鐵芯下游新能源汽車的高速增長(zhǎng)為公司帶來新機(jī)遇。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車增速不及預(yù)期；產(chǎn)能放量不及預(yù)期；國(guó)六政策執(zhí)行不及預(yù)期；技術(shù)路線切換的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。