>> 德邦證券-周觀REITs2023年7月第3周：REITs市場(chǎng)繼續(xù)上行-230722
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳開達(dá),肖峰 |
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市場(chǎng)表現(xiàn)方面，本周REITs市場(chǎng)上行，華夏杭州和達(dá)高科產(chǎn)園REIT（6.86%）領(lǐng)漲。大類資產(chǎn)方面，中證REITs指數(shù)上漲2.66%，REITs總指數(shù)上漲2.78%，產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)上漲3.07%，經(jīng)營(yíng)權(quán)REITs指數(shù)上漲2.28%。大類資產(chǎn)角度，REITs總指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)4.76個(gè)百分點(diǎn)，跑贏中證全債指數(shù)2.60個(gè)百分點(diǎn)，跑贏南華商品指數(shù)1.90個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分類別方面，華夏杭州和達(dá)高科產(chǎn)園REIT、華夏中國(guó)交建高速REIT、東吳蘇園產(chǎn)業(yè)REIT領(lǐng)漲，漲跌幅分別為6.86%、5.46%、5.24%。中金安徽交控REIT、富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT、中金廈門安居REIT領(lǐng)跌，漲跌幅分別為-0.47%、0.55%、0.91%。本周大宗交易成交額總計(jì)9521.76萬元，成交價(jià)較前一日收盤價(jià)平均溢價(jià)0.19%。其中7月17日REITs大宗交易成交額為695.46萬元，成交價(jià)較前一日收盤價(jià)平均溢價(jià)0.62%。7月19日REITs大宗交易成交額為6483.66萬元，成交價(jià)較前一日收盤價(jià)平均溢價(jià)0.02%。7月21日REITs大宗交易成交額為2342.64萬元，成交價(jià)較前一日收盤價(jià)平均溢價(jià)0.05%。
相關(guān)性方面，REITs指數(shù)方面，中證REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.14、0.04和0.05；產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.12、0.01和-0.02；經(jīng)營(yíng)權(quán)REITs指數(shù)與滬深300、中證全債和南華商品指數(shù)之間的相關(guān)性分別為0.14、0.08和0.04。近20日中，與中證REITs指數(shù)相關(guān)性最高的指數(shù)為COMEX黃金，相關(guān)系數(shù)為0.365。REITs內(nèi)部相關(guān)性方面，近250日中，保租房REITs指數(shù)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)的內(nèi)部相關(guān)性最高，相關(guān)系數(shù)為0.82。近20日中，保租房REITs指數(shù)和倉(cāng)儲(chǔ)物流REITs指數(shù)的內(nèi)部相關(guān)性最高，相關(guān)系數(shù)為0.9。REITs細(xì)分類別方面，近250日生態(tài)環(huán)保REITs指數(shù)與對(duì)應(yīng)板塊相關(guān)性相對(duì)較強(qiáng)。具體來看，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、生態(tài)環(huán)保和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs指數(shù)和對(duì)應(yīng)股票板塊之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.11、0.14、0.22和0.14。近20日產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs指數(shù)與對(duì)應(yīng)板塊相關(guān)性相對(duì)較強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)園區(qū)、能源設(shè)施、倉(cāng)儲(chǔ)物流、保租房、生態(tài)環(huán)保和交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs和對(duì)應(yīng)板塊之間的相關(guān)系數(shù)分別為0.16、-0.09、0.1、0.11、-0.09和-0.02。REITs對(duì)應(yīng)個(gè)股表現(xiàn)方面，近250日中，華夏越秀高速公路REIT、滬杭甬杭徽REIT和中航首鋼綠能REIT與對(duì)應(yīng)股票具有相對(duì)較強(qiáng)的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.11、0.1和0.1。近20日中，華安張江光大園REIT、博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT和鵬華深圳能源REIT與對(duì)應(yīng)股票具有相對(duì)較強(qiáng)的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)分別為0.39、0.19和0.15。
流動(dòng)性方面，本周REITs總體成交活躍度上升。成交額方面，本周REITs總成交額(MA5)為4.33億元，環(huán)比上周上升50.5%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)成交額(MA5)分別為2.54和1.79億元，環(huán)比上周分別變化了55.5%和44.0%。細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉(cāng)儲(chǔ)物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5成交額分別為1.49、0.55、0.43、0.47、0.23、1.16億元，環(huán)比上周分別變化了54.9%、13.3%、53.2%、85.7%、89.4%、49.8%，其中本周MA5成交額最大的REITs類型是園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，占比34.5%。成交量方面，本周REITs總成交量(MA5)為1.04億份，環(huán)比上周上升52.6%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)成交量(MA5)分別為0.81和0.23億份，環(huán)比上周分別變化了55.1%和44.7%。細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉(cāng)儲(chǔ)物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5成交量分別為0.48、0.06、0.13、0.18、0.04、0.15億份，環(huán)比上周分別變化了51.3%、8.5%、53.2%、80.5%、117.0%、42.8%，其中本周MA5成交量最大的REITs類型是園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，占比46.4%。換手率方面，本周REITs換手率為7.4%，環(huán)比上周上升36.6%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)換手率分別為8.8%和4.5%，環(huán)比上周分別變化了45.1%和43.8%。細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉(cāng)儲(chǔ)物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施類REITs本周的MA5換手率分別為9.7%、7.4%、3.9%、11.4%、6.5%、3.9%，環(huán)比上周分別變化了36.6%、17.6%、69.2%、80.6%、82.5%、30.6%。
估值方面，平安廣交投廣河高速REIT的估值收益率最高。園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT的PV倍數(shù)最小，為0.76；華夏杭州和達(dá)高科產(chǎn)園REIT的估值收益率最高，為5.95%。能源基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，中信建投國(guó)家電投新能源REIT的PV倍數(shù)最小，為1.05；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，為6.23%。倉(cāng)儲(chǔ)物流REITs中，中金普洛斯REIT的PV倍數(shù)最小，為1；嘉實(shí)京東倉(cāng)儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施REIT的估值收益率最高，為5.32%。保障性租賃住房REITs中，中金廈門安居REIT的PV倍數(shù)最小，為1.01；華夏基金華潤(rùn)有巢REIT的估值收益率最高，為5.42%。生態(tài)環(huán)保REITs中，富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT的PV倍數(shù)最小，為1.19；中航首鋼綠能REIT的估值收益率最高，為5.78%。交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs中，華夏中國(guó)交建高速REIT的PV倍數(shù)最小，為0.59；平安廣交投廣河高速REIT的估值收益率最高，為11.25%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：REITs基礎(chǔ)資產(chǎn)項(xiàng)目未來經(jīng)營(yíng)情況具有不確定性；募集說明書中測(cè)算的
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