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市場情緒回暖，商品持續(xù)震蕩上行
　　上周商品市場多數(shù)上漲，南華商品指數(shù)上漲0.88%。美國通脹回落，市場預(yù)期加息概率大幅下降，提振短期貴金屬價(jià)格。美元指數(shù)反彈，對工業(yè)金屬板塊整體價(jià)格走勢形成壓力，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然偏弱，預(yù)計(jì)工業(yè)金屬板塊保持高位震蕩。黑色板塊的上行動力主要來自政策預(yù)期，鐵水產(chǎn)量和高爐開工率上行趨勢減緩，鋼材進(jìn)入消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)黑色板塊維持震蕩。海外金融情緒改善，原油反彈，能化板塊處于周期底部，從中長期角度油價(jià)預(yù)計(jì)將進(jìn)入趨勢性上行行情。今年新疆棉花產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)高溫天氣，棉花價(jià)格持續(xù)上行，上周中儲棉正式公布儲備棉銷售政策，主要關(guān)注未來儲備棉成交狀況。
　　金銀持續(xù)上行，工業(yè)金屬高位震蕩
　　貴金屬板塊上周上漲，南華貴金屬指數(shù)上漲1.21%。美國通脹回落，此前發(fā)布的美國6月CPI顯著下降，同比降低到了3%。美國貨幣政策進(jìn)一步收緊的預(yù)期走弱，市場預(yù)期加息概率大幅下降，提振短期貴金屬價(jià)格。工業(yè)金屬板塊上周上漲，南華有色金屬指數(shù)上漲0.5%。美元指數(shù)反彈，對工業(yè)金屬板塊整體價(jià)格走勢形成壓力。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然偏弱，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇環(huán)境下工業(yè)金屬消費(fèi)受到壓制。從基本面角度，銅庫存處于低位，限制銅價(jià)回落空間。部分品種供應(yīng)端存在擾動，預(yù)計(jì)工業(yè)金屬板塊保持高位震蕩。
　　海外金融情緒改善，原油震蕩上行
　　能化板塊上周上漲，南華能化指數(shù)上漲0.3%。海外金融情緒改善，美國6月CPI同比下行，緩解美國經(jīng)濟(jì)壓力，原油在短期調(diào)整后再次反彈。月初沙特和俄羅斯發(fā)布減產(chǎn)消息，油價(jià)在基本面上的支撐增強(qiáng)。根據(jù)三周期模型擬合結(jié)果，能化板塊處于周期底部，從中長期角度，原油交易情緒回暖，油價(jià)回歸基本面，預(yù)計(jì)將進(jìn)入趨勢性上行行情。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動、美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、市場價(jià)格波動超預(yù)期等可能會影響商品價(jià)格走勢，模型觀點(diǎn)僅供參考。