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股票市場(chǎng)：全球主要股市步入周期上行階段，今年以來(lái)日本表現(xiàn)領(lǐng)先
　　全球主要股市逐步回暖，截至2023/7/14，今年以來(lái)日經(jīng)225指數(shù)收益率為24.13%，漲幅強(qiáng)勢(shì)；美股近一月表現(xiàn)較佳，標(biāo)普500指數(shù)上漲3.04%。從濾波的角度看，股票資產(chǎn)同比序列和ROE均處于周期上行階段，而利潤(rùn)率水平則處于頂部附近，表明目前企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和收入情況相對(duì)較好。主要股票市場(chǎng)中，上證指數(shù)同比仍在零軸附近震蕩，而標(biāo)普500、德國(guó)DAX和日經(jīng)225同比序列已出現(xiàn)較為明顯的拉升。
　　利率市場(chǎng)：今年以來(lái)英國(guó)利率上行近80BP
　　上周海外主要市場(chǎng)利率大多下行，其中美國(guó)10年期國(guó)債收益率下行23BP，德國(guó)、澳大利亞分別下行15、21BP。中國(guó)和日本的10年期國(guó)債收益率近一月小幅上行2.7、2.3BP。英國(guó)10年期國(guó)債收益率今年以來(lái)快速上行79BP。從濾波的角度看，中國(guó)10年期國(guó)債收益率同比序列處于底部，未來(lái)上行可能性較大；美國(guó)和德國(guó)利率同比序列處于下行通道，但利率的絕對(duì)水平仍較高。
　　商品市場(chǎng)：同比序列拐頭向上，后續(xù)有望確認(rèn)上行趨勢(shì)
　　各類(lèi)商品價(jià)格近一月企穩(wěn)回升，彭博能源指數(shù)上漲8.57%，漲幅領(lǐng)先；彭博農(nóng)業(yè)指數(shù)近一月上漲1.64%。彭博工業(yè)金屬指數(shù)上周領(lǐng)漲，漲幅達(dá)4.34%。彭博貴金屬指數(shù)今年以來(lái)錄得3.96%的正收益。從濾波周期看，主要商品指數(shù)目前已處于周期的波谷附近，未來(lái)上行的可能性較大。
　　匯率市場(chǎng)：美元兌主要國(guó)家貨幣匯率同比序列處于下行通道
　　近一月美元指數(shù)下行，歐元、英鎊等貨幣相對(duì)美元有所升值，其中美元兌歐元匯率近一月下跌3.53%，今年以來(lái)下跌4.68%；美元兌英鎊匯率近一月下跌3.31%，今年以來(lái)下跌7.64%；日元今年以來(lái)仍有所貶值，美元兌日元匯率今年以來(lái)上漲5.85%。從濾波結(jié)果來(lái)看，當(dāng)前美元兌主要國(guó)家貨幣匯率同比序列處于下行通道，美元短期可能承壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：研究觀點(diǎn)基于歷史規(guī)律總結(jié)，歷史規(guī)律可能失效；市場(chǎng)的短期波動(dòng)與政策可能會(huì)干擾對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的判斷；市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期波動(dòng)。資產(chǎn)配置策略無(wú)法保證未來(lái)獲得預(yù)期收益，對(duì)依據(jù)或使用該規(guī)律所造成的后果由投資者自行承擔(dān)。