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商品步入上行周期，能化板塊領(lǐng)漲
　　上周主要商品市場(chǎng)均有不同幅度的上漲，南華商品指數(shù)上漲3.36%，能化板塊漲幅較大，南華能化指數(shù)上漲4.52%。金屬板塊，美國(guó)6月CPI、PPI超預(yù)期回落，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)寬松貨幣政策的預(yù)期升溫，美元指數(shù)跌落100關(guān)口，貴金屬和有色金屬板塊上漲。焦炭焦煤去庫(kù)存化，黑色板塊上周呈反彈行情，南華黑色指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲4.27%，走勢(shì)突破20日布林帶上軌壓力線。原油市場(chǎng)，利比亞等地的突發(fā)事件導(dǎo)致原油供給短期緊張。農(nóng)產(chǎn)品板塊上周漲幅較低，主要增長(zhǎng)動(dòng)力來自油脂類商品。
　　突發(fā)事件導(dǎo)致供應(yīng)吃緊，原油繼續(xù)上漲
　　在尿素、原油和純堿的帶動(dòng)下，能化板塊上周大幅上漲，南華能化指數(shù)上漲4.52%。原油和尿素指數(shù)近兩周持續(xù)上行，接近20日布林帶上軌?；久嫔?，原油市場(chǎng)，繼之前俄羅斯和沙特的減產(chǎn)消息后，上周利比亞的sharara油田由于抗議行動(dòng)而關(guān)停，尼日利亞的運(yùn)輸碼頭運(yùn)作受阻，多起突發(fā)事件導(dǎo)致原油供應(yīng)端短期吃緊。尿素市場(chǎng)，目前農(nóng)業(yè)用肥處于旺季，內(nèi)需強(qiáng)度增大，導(dǎo)致尿素價(jià)格階段性上漲。
　　大豆供應(yīng)焦慮暫時(shí)降溫，南華豆油、豆粕指數(shù)增速放緩
　　農(nóng)產(chǎn)品板塊上周表現(xiàn)相對(duì)偏弱，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲0.12%，豆油、菜油等油脂類商品是板塊增長(zhǎng)動(dòng)力的來源。上周USDA發(fā)布了大豆的供需報(bào)告，其中2022/23年期末庫(kù)存較之前的報(bào)告增加了2500萬蒲式耳（約合68萬噸），并維持大豆單產(chǎn)預(yù)期不變。USDA對(duì)庫(kù)存預(yù)期的上調(diào)暫時(shí)緩解了市場(chǎng)對(duì)大豆供應(yīng)的擔(dān)憂，南華豆油指數(shù)、豆粕指數(shù)的增速暫時(shí)放緩。但是美豆種植面積的降低預(yù)期不變，豆類價(jià)格依然易漲難跌。從周期上看，南華豆油指數(shù)的價(jià)格同比序列已在周期底部附近，未來具有進(jìn)一步上升的潛力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期等可能會(huì)影響商品價(jià)格走勢(shì)，模型觀點(diǎn)僅供參考。