>> 信達證券-煤炭開采行業(yè)周報：產(chǎn)地安全監(jiān)管再升級，煤炭市場有望繼續(xù)走強-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 2762KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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本周產(chǎn)地煤價現(xiàn)止跌上漲。截至7月21日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價860.0元/噸，周環(huán)比上漲30.0元/噸；內(nèi)蒙古東勝大塊精煤車板價（Q5500）744.0元/噸，周環(huán)比上漲39.0元/噸;大同南郊粘煤坑口價(含稅)（Q5500）738.0元/噸，周環(huán)比上漲28.0元/噸。
內(nèi)陸電廠日耗小幅下降。截至7月22日，本周秦皇島港鐵路到車5773車,周環(huán)比下降0.84%；秦皇島港口吞吐48.8萬噸,周環(huán)比下降5.61%。國內(nèi)重要港口（秦皇島、曹妃甸、國投京唐港）周內(nèi)庫存水平均值1168.2萬噸，較上周的1242.86萬噸下跌74.7萬噸，周環(huán)比下降6.01%。截至7月20日，內(nèi)陸十七省煤炭庫存8557.20萬噸，較上周下降166.10萬噸，周環(huán)比下降1.90%；日耗為394.80萬噸，較上周下降2.50萬噸/日，周環(huán)比下降0.63%；可用天數(shù)為21.7天，較上周下降0.30天。
國際動力煤價格小幅上漲。港口動力煤：截至7月20日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價875.0元/噸，周上漲34.0元/噸。國際煤價，截至7月20日，紐卡斯爾NEWC5500大卡動力煤FOB現(xiàn)貨價格90.3美元/噸，周環(huán)比下跌2.3美元/噸；ARA6000大卡動力煤現(xiàn)貨價109.5美元/噸，周環(huán)比上漲8.5元/噸;理查茲港動力煤FOB現(xiàn)貨價81.6美元/噸，周環(huán)比上漲8.9元/噸。
焦炭方面：原料煤價格強勢推漲焦企開啟三輪提漲。根據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至7月20日，汾渭呂梁準一級焦1810元/噸，日環(huán)比持平，日照準一級焦2050元/噸，日環(huán)比上漲70元/噸。河北、山西部分焦企對焦炭提漲第三輪，本輪漲幅為100-110元/噸。隨著近期市場利多消息頻發(fā)，帶動煤價不斷上漲，快速壓縮焦企利潤，影響焦企生產(chǎn)積極性一般，前期因虧損及環(huán)保等因素限產(chǎn)20-30%的焦企暫無提產(chǎn)意愿。而鋼廠目前盈利能力尚可，短期暫無明顯的減產(chǎn)計劃，剛需支撐下采購需求較強。整體來看，焦炭資源緊張局面尚未緩解，短期市場繼續(xù)強勢運行。
焦煤方面：煤礦線上成交活躍，港口成交出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。根據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截止7月20日，CCI山西低硫指數(shù)1848元/噸，日環(huán)比上漲15元/噸；CCI山西高硫指數(shù)1642元/噸，日環(huán)比上漲20元/噸；靈石肥煤指數(shù)1700元/噸，日環(huán)比上漲50元/噸。主產(chǎn)區(qū)多地安全檢查升級，區(qū)域內(nèi)供應收緊，加之下游焦炭開啟第三輪提漲，市場情緒進一步提振，煤價延續(xù)上漲趨勢。
我們認為，當前正處在煤炭經(jīng)濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段逢低配置煤炭板塊正當時。近日，煤礦安全事故延續(xù)頻發(fā)態(tài)勢，7月15日，山西潞安集團潞寧孟家窯煤業(yè)有限公司發(fā)生一起死亡1人的安全事故。7月16日，山西煤炭運銷集團金達煤業(yè)有限公司發(fā)生一起死亡1人的安全事故。山西省應急管理廳、山西省地方煤礦安全監(jiān)督管理局，責令上述兩家煤礦，即日起停止生產(chǎn)，按規(guī)定進行整頓。在此背景下，煤炭產(chǎn)地進一步加大安全檢查力度，山西省安全檢查頻繁密集，僅煉焦煤礦井停減產(chǎn)煤礦達37座，日均減產(chǎn)8.2萬噸。鄂爾多斯伊金霍洛旗開展安全生產(chǎn)“大起底、大整治、大提升”百日攻堅專項行動，自7月16日以來，產(chǎn)區(qū)煤礦多數(shù)停產(chǎn)減產(chǎn)，整體煤炭產(chǎn)量有所收緊。據(jù)Mysteel最新調(diào)研統(tǒng)計，截止7月20日伊金霍洛旗共有11家煤礦暫停生產(chǎn)，核定產(chǎn)能共計3710萬噸/年，日均影響產(chǎn)量10.16萬噸，且停產(chǎn)煤礦具體復工時間待定。此外，6月發(fā)生的多起事故瞞報事件也引起各方的高度關(guān)注，阜新弘霖煤礦瞞報6月27日發(fā)生的一起煤礦事故，該事故共造成7人死亡、7人受傷，礦方蓄意瞞報。山西省也于近日印發(fā)《山西省遏制礦山企業(yè)瞞報生產(chǎn)安全事故行為辦法》，高度重視解決礦難瞞報事件。我們認為，山西、內(nèi)蒙、山西等主產(chǎn)地安全檢查力度再度加強，或造成煤炭供給迅速收縮，疊加迎峰度夏期間的高位需求，供需短期邊際好轉(zhuǎn)，有望繼續(xù)支撐煤炭市場走強。能源大通脹背景下，疊加下游需求的復蘇回暖，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的屬性，我們認為煤炭板塊彰顯出配置高性價比，煤炭板塊更具備長期投資價值，亦有望迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。
投資建議：結(jié)合能源產(chǎn)能周期的研判，我們認為在全國煤炭增產(chǎn)保供的形勢下，煤炭供給偏緊、趨緊形勢或?qū)⒊掷m(xù)整個“十四五”乃至“十五五”，或需新規(guī)劃建設(shè)一批優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能以保障我國中長期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、資源費與噸煤投資大幅提升背景下，經(jīng)濟開發(fā)剛性成本的抬升有望支撐煤炭價格中樞保持高位，疊加煤炭央國企資產(chǎn)注入工作已然開啟，愈加凸顯優(yōu)質(zhì)煤炭公司盈利與成長的高確定性。當前，煤炭板塊具有高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅屬性，疊加行業(yè)高景氣、長周期、高壁壘特征，以及低估值水平和一二級估值倒掛，煤炭板塊投資攻守兼?zhèn)洹Ｎ覀兝^續(xù)全面看多煤炭板塊，繼續(xù)建議關(guān)注煤炭的歷史性配置機遇。自下而上重點關(guān)注三條主線：一是內(nèi)生外延增長空間大、資源稟賦優(yōu)的兗礦能源、陜西煤業(yè)、廣匯能源等；二是在央企控股上市公司質(zhì)量提升工作推動下資產(chǎn)價值重估提升空間大的煤炭央企中國神華、中煤能源等；三是全球資源特殊稀缺的優(yōu)質(zhì)煉焦公司淮北礦業(yè)、山西焦煤、平煤股份、盤江股份等。同時建議關(guān)注可做冶金
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