>> 開源證券-利率債周報：二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱，穩(wěn)增長政策正加速落地-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
大小： |
1056KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳曦 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
上半年經(jīng)濟成績出爐，穩(wěn)增長政策正加速落地
本周公布上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)：2023年上半年GDP同比+5.5%，二季度GDP同比+6.3%(前值+4.5%，下同)；規(guī)模以上工業(yè)增加值上半年同比+3.8%，6月同比+4.4%(+3.5%)；社會消費品零售上半年同比+8.2%，6月同比+3.1%(+12.7%)；全國固定資產(chǎn)投資上半年同比+3.8%，6月同比+3.1%(+1.6%)，其中全國房地產(chǎn)開發(fā)投資6月同比-10.3%(-10.5%)，制造業(yè)投資6月同比+6.0%(+5.1%)，基建投資6月同比+12.3%(+10.8%)；6月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.2%(5.2%)，青年失業(yè)率21.3%(20.8%)；央行本周MLF小幅增量平價續(xù)作，7月LPR報價維持不變，央行與外匯局上調(diào)跨境融資宏觀審慎參數(shù)至1.5；本周穩(wěn)增長政策加速出臺：國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進民營企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展壯大的若干意見》，發(fā)改委等部門先后印發(fā)《關(guān)于促進電子產(chǎn)品消費的若干措施》和《關(guān)于促進汽車消費的若干措施》，國常會審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導(dǎo)意見》等。
市場流動性情況監(jiān)測：同業(yè)存單收益率整體下降，央行呵護資金面整體平穩(wěn)
央行本周（2023年7月17日-7月21日）公開市場操作凈投放840億元，其中開展7天逆回購1120億元，執(zhí)行利率為1.9%，到期310億元；MLF投放1030億元，執(zhí)行利率2.65%，到期1000億元。下周預(yù)計回籠資金1120億元，其中7天逆回購到期1120億。
貨幣市場層面，同業(yè)存單收益率整體小幅下降，央行呵護下資金面整體穩(wěn)定。本周商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模環(huán)比大幅上升，發(fā)行量8093.30億元，較上周增加4095.70億元，到期5412.20億元，凈融資2681.20億元，凈融資額轉(zhuǎn)正。本周銀行間質(zhì)押式回購日均成交額環(huán)比下降，日均成交額7.86億，環(huán)比下降0.59萬億。本周同業(yè)存單收益率整體下降，截至本周五收盤，1M、3M、6M、1Y期同業(yè)存單收益率分別為1.90%、2.04%、2.15%、2.29%，較上周五收盤分別變化-5bp、-4bp、2bp、-3bp；受稅期影響，本周質(zhì)押式回購利率周內(nèi)先上后下，其中隔夜回購利率上升幅度較大。7月21日DR001、DR007、DR014分別報收1.52%、1.81%、1.97%，較上周五收盤分別變化20bp、0bp、6bp。
利率債市場跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比增加，國債收益率整體單邊下行
本周共發(fā)行利率債83只，利率債發(fā)行總額3596.55億元，較上周環(huán)比減少2530.70億元。本周到期利率債2133.99億元，凈融資額1462.56億元，較上周環(huán)比增加1082.15億元。后續(xù)等待發(fā)行利率債90只，其中國債1920億元，地方政府債2268.09億元，政策銀行債210億元，等待發(fā)行總額4398.09元。
受基本面影響，本周國債收益率單邊下行。截至7月21日收盤，1Y、2Y、5Y及10Y期國債分別報收1.74%、2.12%、2.39%、2.61%，較上周五收盤變化-10p、-3bp、-6bp、-4bp。本周國債期限利差走勢分化，10Y期與1Y期國債利差變化6bp，10Y期與2Y期國債利差變化-1bp。國債期貨價格全線上漲，2Y期、5Y期和10Y期國債期貨價格較上周五收盤分別變動0.08%、0.27%和0.40%。
海外債市跟蹤：美債收益率小幅上升，中美利差倒掛幅度顯著走闊
本周美國國債收益率小幅上升。7月21日美國1Y、2Y、5Y及10Y期國債收益率報收5.35%、4.82%、4.09%、3.84%，較上周收盤分別變化1bp、8bp、5bp、1bp。本周美債利差延續(xù)倒掛趨勢，倒掛幅度邊際走闊，10Y與2Y期美債利差-98bp，前值-91bp；10Y與5Y期利差-25bp，前值-21bp。本周中美利差倒掛幅度顯著走闊，其中2Y期中美國債利差-270bp，前值-260bp，較上周擴大11bp；10Y期中美國債利差-123bp，前值-119bp，較上周擴大5bp。
風(fēng)險提示：疫情擴散超預(yù)期；政策變化超預(yù)期。
|
|
