>> 廣發(fā)證券-金屬及金屬新材料行業(yè)：金價繼續(xù)上行，關(guān)注基本金屬預(yù)期的提升-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
宮帥,王樂 |
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基本金屬：國內(nèi)一攬子“穩(wěn)經(jīng)濟”政策改善預(yù)期，美聯(lián)儲加息壓力再緩解，預(yù)計基本金屬價格震蕩。據(jù)Wind，7月17日至7月21日，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價環(huán)比變化為-2.69%、-2.77%、0.28%、-2.12%、-0.09%。據(jù)中國政府網(wǎng)，7月19日《關(guān)于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》公布，7月21日《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導(dǎo)意見》審議通過，國內(nèi)一攬子“穩(wěn)經(jīng)濟”政策改善預(yù)期。建議關(guān)注：洛陽鉬業(yè)（A+H）、云鋁股份、天山鋁業(yè)等。
鋼鐵：供需小幅回落，價利整體平穩(wěn)。據(jù)Wind，7月17日至7月21日，普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價格環(huán)比變化為0.48%、-0.55%、2.56%、持平，鋼廠盈利率不變?yōu)?4.07%。預(yù)計需求震蕩復(fù)蘇，關(guān)注供給側(cè)政策變化。建議關(guān)注：久立特材、撫順特鋼等。
貴金屬：黃金布局時機再次來臨。據(jù)Wind，7月17日至7月21日，COMEX黃金上漲0.23%至1963.9美元/盎司，美元指數(shù)上漲1.12%至101.09。據(jù)美國勞工部，截至7月20日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.8萬，預(yù)期24.2萬人，前值23.7萬人。高位通脹由于美聯(lián)儲加息帶來的滯后放緩效應(yīng)逐步體現(xiàn)，同時美國就業(yè)市場壓力仍存，投資者對美國經(jīng)濟衰退趨勢的預(yù)期不變，美聯(lián)儲貨幣政策有望逐步迎來轉(zhuǎn)向，金價中長期上行的趨勢仍在不斷加強。建議關(guān)注：山東黃金、興業(yè)銀錫、銀泰黃金、赤峰黃金等。
能源金屬：需求韌性依舊，鋰價高位運行或超預(yù)期。據(jù)Wind，7月17日至7月21日，電池級碳酸鋰價格下跌5.11%至28.80萬元/噸，氫氧化鋰價格下跌3.75%至26.95萬元/噸。上游新增產(chǎn)能或于下半年進入釋放期，下游動力電池表觀需求觀望情緒濃厚，鋰價下跌。國外精礦價格仍高位堅挺，短期精礦端成本支撐及需求韌性下，鋰鹽價格或仍高位運行，預(yù)期改善帶來板塊估值提升機會。建議關(guān)注：永興材料、融捷股份、盛新鋰能、華友鈷業(yè)等。
小金屬：鉬價上漲，關(guān)注后期鉬鐵鋼招修復(fù)情況。據(jù)Wind，7月17日至7月21日，輕稀土氧化鐠釹價格上漲1.56%至45.50萬元/噸，鎢精礦價格下跌0.84%至11.85萬元/噸，鉬精礦價格上漲0.78%至3900.00元/噸度。小金屬價格整體平穩(wěn)，預(yù)計鋼招后期企穩(wěn)，有望驅(qū)動鉬價上行。建議關(guān)注：金鉬股份、中國稀土、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟修復(fù)不及預(yù)期；金屬下游需求不及預(yù)期；相關(guān)礦山供應(yīng)增速超預(yù)期；美聯(lián)儲加息超預(yù)期；軍工等下游需求不及預(yù)期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不及預(yù)期；粗鋼減產(chǎn)情況不及預(yù)期。
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