>> 華泰期貨-動力煤周報：短期煤價走勢偏強，上方空間依舊有限-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
動力煤品種：總體來看，由于產(chǎn)地煤炭供應有所受限，導致供給收縮，市場情緒較為積極，短期對煤價形成一定支撐。但終端去庫放緩，市場對高煤價接受度不高，漲勢空間依舊有限。短期來看，動力煤旺季需求存在支撐。但中長期來看，動力煤供給寬松格局難改，迎峰度夏過后，價格或將重新回到合理區(qū)間。因期貨流動性嚴重不足，我們建議觀望。
核心觀點
■市場分析
期貨與現(xiàn)貨價格：港口方面，港口動力煤市場價格出現(xiàn)了上漲趨勢，截止目前5500大卡報價已至900元/噸。5500大卡報價在890元/噸-910元/噸之間，5000卡報價780元/噸-810元/噸，4500大卡報價690元/噸-705元/噸。隨著港口市場報價的上漲，疊加產(chǎn)地山西、內(nèi)蒙地區(qū)安全檢查頻繁，市場煤炭供應受限，產(chǎn)地煤價也開始陸續(xù)有所上調(diào)。山西某礦原煤（CV3800,S2.1）含稅400元/噸，漲幅在20元/噸左右。
港口方面：截至到7月21日，北方四港港口總庫存1433萬噸，較上周同期增加18萬噸。其中秦皇島港庫存577萬噸，環(huán)比上周同期增加19萬噸；國投曹妃甸港庫存478萬噸，環(huán)比上周同期增加1萬噸；京唐港庫存210萬噸，環(huán)比上周同期增加6萬噸；黃驊港庫存168萬噸，環(huán)比上周同期減少8萬噸。
海運費：截止到7月21日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于527，環(huán)比上漲4個點，本周煤炭運價指數(shù)周內(nèi)有所攀升。截止到7月21日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報于977點，下跌113個點。
整體來看：產(chǎn)地方面，山西內(nèi)蒙等地安全檢查較為頻繁，不少煤礦陸續(xù)停產(chǎn)，導致供給有所收縮，短期對于產(chǎn)地煤價形成較為強的支撐。短期供緊需好也導致市場情緒積極，但預期價格上漲空間依舊有限。港口方面，近期港口價格不斷攀升，已達到5月下旬至今的價格高點。同時由于價格不斷高企，導致部分下游接貨積極性有所減弱，但短期來看，價格依舊偏強震蕩運行為主。進口方面，近期進口煤市場小幅上漲，報價整體堅挺，但終端用戶積極性不高，以觀望為主，成交也主要以高卡煤詢價為主?？傮w來看，由于產(chǎn)地煤炭供應有所受限，導致供給收縮，市場情緒較為積極，短期對煤價形成一定支撐。但終端去庫放緩，市場對高煤價接受度不高，漲勢空間依舊有限。短期來看，動力煤旺季需求存在支撐。但中長期來看，動力煤供給寬松格局難改，迎峰度夏過后，價格或將重新回到合理區(qū)間。因期貨流動性嚴重不足，我們建議觀望。
■策略
單邊：中性觀望
期限：無
期權：無
風險
市場煤需求表現(xiàn)，運輸瓶頸影響，煤礦安全事故等，歐美能源價格情況，宏觀因素，煤炭進口量等
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