>> 廣發(fā)證券-光伏設(shè)備行業(yè)：跟蹤TOPCon風頭正盛，HJT可見度將提高-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
578KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
代川,朱宇航,王寧 |
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2023年光伏裝機上修，光伏龍頭以TOPCon為主推產(chǎn)品。根據(jù)王勃華7月20日發(fā)布的《2023年光伏行業(yè)上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望》，23H1多晶硅產(chǎn)量超過60萬噸，同比+65%以上，同期硅片/電池片/組件產(chǎn)量分別超過250GW/220GW/200GW，同比+63%/+62%/+60%以上，同期國內(nèi)裝機78.42GW，同比+154%，光伏裝機依然維持了高增，同時將全球裝機從280-330GW上修至305-350GW，國內(nèi)裝機從95-12GW上修至120-140GW；N型產(chǎn)能快速提升，預計2023年底晶科/晶澳/天合/正泰的N型電池產(chǎn)能占比分別達到70%/55%/53%/80%以上。
HJT產(chǎn)品在功率上有一定優(yōu)勢。TOPCon組件方面，根據(jù)各家7月19日在CPIA半年度大會上的發(fā)表，晶科的Tiger-Neo 72P版型（2278*1134mm），可以做到最大590/585W，晶澳的DEEPBLUE 4.072版型（2333*1134mm）可以做到595W，182常規(guī)尺寸可以做到570W；HJT方面，華晟的喜馬拉雅G10系列（144半片）可以做到580-600W，HJT組件在最大功率輸出上具備一定優(yōu)勢。
HJT降本可見度在今年有望提高。根據(jù)華晟新能源王文靜老師在7月20日會上發(fā)布的《HJT電池產(chǎn)業(yè)化配套技術(shù)的發(fā)展》，22年下半年背面副柵試用銀包銅，每瓦耗量降低至14.6mg，2023年全年應(yīng)用銀包銅漿料，每瓦耗量有望降低至10mg，未來隨著電鍍銅技術(shù)的逐步成熟，銀耗量將降至0，與此同時，隨著產(chǎn)業(yè)鏈的逐步成熟與，純銀漿單價從8000元/kg降至5500元/kg，銀包銅從4500元/kg降至3500元/kg，銀包銅與0BB技術(shù)預計仍需要觀察下游的接受度。
鈣鈦礦以及鈣鈦礦疊層技術(shù)的關(guān)注度有所提高。在7月20日的異質(zhì)結(jié)產(chǎn)業(yè)化論壇上，隆基股份（何博）、邁為股份（周劍）、武漢大學（方國家）、曜能科技（吳頤良）、宣城先進光伏技術(shù)研究院（郭鐵）等企業(yè)和科研院所均發(fā)表了對鈣鈦礦的相關(guān)看法，顯示產(chǎn)業(yè)界對鈣鈦礦技術(shù)的關(guān)注度明顯提高。
投資建議。TOCon線，推薦整線領(lǐng)先的捷佳偉創(chuàng)，受益于SMBB技術(shù)的奧特維，以及光伏激光設(shè)備龍頭帝爾激光；HJT線，推薦市占率領(lǐng)先的邁為股份，近期獲得整線突破的捷佳偉創(chuàng)，薄片化技術(shù)領(lǐng)先的高測股份，受益于0BB技術(shù)的奧特維；新技術(shù)線，電鍍方面推薦芯碁微裝，關(guān)注蘇大維格、羅博特科等，鈣鈦礦方面推薦捷佳偉創(chuàng)、德龍激光，關(guān)注京山輕機等。
風險提示。產(chǎn)生壞賬的風險，技術(shù)進步不確定的風險，行業(yè)競爭加劇的風險，下游需求波動的風險，貿(mào)易摩擦的風險。
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