>> 招商證券-銀行業(yè)主動偏股基金的銀行持倉分析：23Q2機構(gòu)銀行股持倉有何變化？-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
廖志明,邵春雨 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本篇報告根據(jù)歷年主動偏股公募基金的重倉持股數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析，其中主動偏股公募基金主要包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金和平衡混合型基金。
1、23Q2機構(gòu)重倉銀行板塊市值比例為2.11%
23Q2主動偏股公募基金重倉銀行板塊占比為2.1%，環(huán)比上升0.11個百分點，倉位保持穩(wěn)定。19年末公募重倉銀行板塊市值占比曾達(dá)到6.52%的高位，20年有所下跌，21Q1回升至5.6%，21年后三個季度占比持續(xù)下跌，22Q1回升至4.01%，22年后三個季度占比保持在3.00%左右，23年維持2.0%左右。
23Q2銀行板塊中特估行情見頂。2023年初以來，由于防疫大幅優(yōu)化，國內(nèi)消費有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟呈現(xiàn)弱復(fù)蘇走勢。2月受美債收益率上升影響，北上資金凈流出銀行板塊；3月受歐美銀行危機的情緒沖擊，北上資金依然凈流出銀行板塊。由于美聯(lián)儲短期大幅加息，美國銀行業(yè)債券投資大幅浮虧，利率風(fēng)險問題突出。一季度銀行板塊表現(xiàn)低迷。五月初銀行板塊中特估行情見頂，二季度中特估標(biāo)的見頂后明顯回調(diào)。
2、23Q2大行持倉占比顯著提升
大行持倉占比顯著提升，核心標(biāo)的持倉占比下降。23Q2機構(gòu)重倉銀行板塊內(nèi)建設(shè)銀行占比4.2%，環(huán)比上升2.88個百分點；農(nóng)業(yè)銀行占比3.59%，環(huán)比上升2.73個百分點；江蘇銀行占比9.6%，環(huán)比上升2.46個百分點，六家大行持倉占比均有提升。寧波、興業(yè)、招行、南京持倉市值占比顯著下降。
重倉銀行市值保持穩(wěn)定。主動偏股基金重倉銀行板塊市值環(huán)比下降0.9%，重倉銀行板塊市值基本不變。從持倉市值絕對值來看，23Q2主動偏股基金重倉銀行板塊市值總計為415.8億元，23Q1為412.1億元。
3、23Q2北向資金凈流出28億元
23Q2北向資金凈流出。從北向資金23Q2的資金凈流入情況看，北向資金凈流入銀行板塊-27.8億元，其中凈流出資金量較大的是招行、平安、寧波。
銀行北向資金平均持股比例為2.9%。截至23年7月23日，銀行北向資金平均持股比例為2.9%，較23Q1下降0.3個百分點，二季度北向資金凈流出銀行股核心標(biāo)的。23年上半年銀行板塊息差承壓、信貸需求較弱，房地產(chǎn)銷售較為低迷，未來隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，或有改善。
投資建議：
二季度銀行板塊中特估行情見頂后明顯回調(diào)，中報披露在即，可關(guān)注業(yè)績較好的優(yōu)質(zhì)行表現(xiàn)。盡管存款利率有所下調(diào)，但6月份LPR下調(diào)了10BP，息差依然承壓，預(yù)計板塊全年盈利增速低位徘徊。當(dāng)前位置，我們建議重點關(guān)注估值處于低位、高ROE且成長性突出的優(yōu)質(zhì)銀行，主推江蘇、寧波、杭州、招行、平安等優(yōu)質(zhì)銀行。
風(fēng)險提示：金融讓利，信貸需求走弱，息差收窄；資產(chǎn)質(zhì)量惡化等。
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