>> 華泰證券-金工量化資產配置月報：全球主要經濟指標顯示周期企穩(wěn)上行-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 1927KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,陳燁,李聰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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CPI：同比回落，海外高通脹環(huán)境逐步緩和
全球主要國家CPI同比處于下行通道。其中，美國6月CPI同比下行1pct至3.0%；中國通脹水平相對溫和，6月CPI同比下行0.2pct至0%。歐美主要CPI分項明顯回落，美國、德國食品飲料CPI拐頭向下；亞太地區(qū)主要CPI分項走勢分化，日本食品商品、住房分項均處于2000年以來高位。
PPI：同比處于下行通道，相位領先于CPI
全球主要國家PPI處于下行通道。中國6月PPI同比下行0.8pct至-5.4%；日本6月PPI同比回落1.1pct至4.1%。各國分項PPI走勢與總項基本一致，美國最終需求商品（除食品和能源）PPI同比下調0.6pct至2.0%，中國消費品PPI同比為-0.7%，比5月下降0.5pct。濾波結果顯示，全球PPI與CPI變化趨勢較為一致，PPI相位略為領先。
PMI：多國制造業(yè)PMI位于榮枯線下，服務業(yè)景氣度較佳
6月全球主要國家制造業(yè)PMI均處于下行階段，其中美國制造業(yè)PMI下行至45.2，德國制造業(yè)PMI下行至41.1，進入生產擴張區(qū)間或尚需時日。服務業(yè)景氣度較佳，主要國家服務業(yè)PMI均位于榮枯線上。其中美國6月服務業(yè)PMI達54.5，德國錄得56.6。
全球主要國家工業(yè)生產與零售銷售處于低位，下半年或拐頭上行
各國工業(yè)生產相關指標經歷低位震蕩后已初現復蘇拐點。2023年6月，美國工業(yè)生產指數與去年同期基本持平，日本工業(yè)生產指數同比由負轉正至0.04%。全球零售銷售同比下行接近底部，其中美國核心零售和食品服務銷售額同比回落0.5pct至0.6%。從濾波結果來看，全球零售銷售同比下行探底，下半年有望迎來復蘇。
風險提示：研究觀點基于歷史規(guī)律總結，歷史規(guī)律可能失效；市場的短期波動與政策可能會干擾對經濟周期的判斷；市場可能會出現超預期波動。資產配置策略無法保證未來獲得預期收益，對依據或使用該規(guī)律所造成的后果由投資者自行承擔。
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