>> 華泰證券-焦點科技(002315)深耕跨境B2B電商，AI助手拓成長-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 2230KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
朱珺,吳曉宇 |
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跨境B2B電商領(lǐng)軍平臺，AI應(yīng)用率先落地，首次覆蓋給予“買入”評級
焦點科技是國內(nèi)跨境B2B電商平臺領(lǐng)軍企業(yè)，為中小企業(yè)提供外貿(mào)交易全流程服務(wù)。公司旗下中國制造網(wǎng)業(yè)務(wù)營收占比持續(xù)上升，一帶一路快速發(fā)展下，利潤與營收貢獻有望持續(xù)提升。AI技術(shù)快速迭代，2023年4月公司推出AI外貿(mào)助手“麥可”全面賦能企業(yè)用戶，有望助力公司打開成長空間。我們預(yù)計公司2023-25年歸母凈利3.77/4.82/6.07億元，23年可比公司W(wǎng)ind一致預(yù)期PE均值26X，公司AI產(chǎn)品快速落地有望持續(xù)迭代，給予23年37XPE，對應(yīng)目標(biāo)價44.77元，首次覆蓋給予“買入”評級。
中國制造網(wǎng)貢獻主要營收和利潤，跨境電商利好政策頻出助增長
公司旗下主要包括中國制造網(wǎng)、跨境業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)，2022年焦點科技主動對保險業(yè)務(wù)和跨境電商進行調(diào)整，淘汰部分運營效率低的業(yè)務(wù)。2022年MIC中國制造網(wǎng)收入達12.4億元，占營業(yè)收入約84.6%?？缇畴娚汤谜哳l出，23年1月，財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于跨境電子商務(wù)出口退運商品稅收政策的公告》，出臺鼓勵跨境電商發(fā)展的增值稅、消費稅和關(guān)稅免退補政策；23年4月25日，國辦發(fā)布關(guān)于推動外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)的意見，推動跨境電商健康持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。
打造平臺差異化競爭優(yōu)勢，推出AI外貿(mào)助手麥可全面賦能外貿(mào)企業(yè)
在海量數(shù)據(jù)+規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)背景下，AI提效是外貿(mào)電商平臺天然適配的場景。公司2017年以來即引入AI技術(shù)，2023年5月中國制造網(wǎng)正式推出外貿(mào)企業(yè)專屬AI助手麥可，從信息發(fā)布、產(chǎn)品優(yōu)化、買家互動、商機跟進全流程助力外貿(mào)企業(yè)，后續(xù)將持續(xù)在營銷、客服等領(lǐng)域進行功能迭代。AI外貿(mào)助手工具有望在外貿(mào)全場景為企業(yè)賦能，助力平臺用戶擴容，并通過提升單客戶增值服務(wù)付費。我們對AI預(yù)計樂觀/中性情況下至2025年AI助手服務(wù)有望為平臺帶來5.81/2.65億的年現(xiàn)金收入增量，達到22年中國制造網(wǎng)全年收入金額的47%/21%。
AI產(chǎn)品賦能快速落地迭代，有望打開成長空間，給予“買入”評級
公司深耕跨境B2B電商平臺服務(wù)，一帶一路快速發(fā)展下，中國制造網(wǎng)利潤與營收貢獻有望持續(xù)提升。同時，公司AI技術(shù)應(yīng)用作為行業(yè)中較早落地的產(chǎn)品有望持續(xù)快速迭代，AI外貿(mào)助手麥可的功能有望進一步豐富，打開用戶規(guī)模及付費潛力空間，或助力公司持續(xù)成長。我們預(yù)計公司23-25年歸母凈利3.77/4.82/6.07億元，23年可比公司W(wǎng)ind一致預(yù)期PE均值26X，公司AI產(chǎn)品快速落地有望持續(xù)迭代，給予23年37XPE，對應(yīng)目標(biāo)價44.77元，首次覆蓋給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：AI技術(shù)發(fā)展低于預(yù)期，外貿(mào)發(fā)展不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。
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