>> 浙商證券-愛施德(002416)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：子公司掛牌新三板創(chuàng)新層，緊抓物聯(lián)網(wǎng)機(jī)遇-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
大?。?/td>
| 996KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
馬莉,湯秀潔 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
事件：控股子公司優(yōu)友互聯(lián)掛牌新三板創(chuàng)新層，多維度助力長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展
愛施德控股60.25%（直接60%+間接0.25%）子公司優(yōu)友互聯(lián)于2023年7月25日起在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，本次掛牌登記股份總量為3100萬股。發(fā)行完成后公司持有優(yōu)友互聯(lián)1807.5萬股，占發(fā)行后總股本的58.3%（直接58.06%+間接0.24%）。
優(yōu)友互聯(lián)：以移動(dòng)通信轉(zhuǎn)售為基礎(chǔ)，第二增長(zhǎng)曲線加速勾勒，未來可期
優(yōu)友互聯(lián)主營(yíng)移動(dòng)通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及MVNE合作業(yè)務(wù)，其中移動(dòng)通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)營(yíng)收占比約90%。公司擁有中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信三大運(yùn)營(yíng)商的移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可資質(zhì)，號(hào)碼資源超兩千萬。
優(yōu)友互聯(lián)持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)模式，營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)。2020年/2021年/2022年1-9月分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.27 / 1.55 / 1.25億元，歸母凈利潤(rùn)0.22 / 0.27 / 0.22億元；2021年?duì)I收/歸母凈利潤(rùn)分別同增22.54% / 21.15%。
政策加持下開拓物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，優(yōu)友互聯(lián)第二成長(zhǎng)曲線加速描繪中。在國(guó)家政策支持和5G規(guī)?；瘧?yīng)用驅(qū)動(dòng)下，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)持續(xù)提升。優(yōu)友互聯(lián)于22年12月正式開啟物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，成為首家與中國(guó)聯(lián)通合作的物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)售試點(diǎn)企業(yè)。公司物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)已覆蓋智慧電網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、安防監(jiān)控、智慧城市、共享單車、5G虛擬專網(wǎng)、跨境物流定位等領(lǐng)域。隨著物聯(lián)網(wǎng)計(jì)費(fèi)系統(tǒng)的加速建設(shè)，技術(shù)實(shí)力和服務(wù)能力的提高，有望迎來業(yè)績(jī)放量。
募集資金全部用于優(yōu)智云項(xiàng)目，加速完善物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)布局。優(yōu)友互聯(lián)兩年內(nèi)計(jì)劃總投資約為2,800.32萬元建設(shè)物聯(lián)網(wǎng)計(jì)費(fèi)系統(tǒng)，包含定向發(fā)行股票募集的1,000萬元及自籌資金1,800.32萬元。該系統(tǒng)在移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，通過多網(wǎng)絡(luò)、多運(yùn)營(yíng)商的設(shè)備和云連接，實(shí)現(xiàn)滿足自身業(yè)務(wù)需求的同時(shí)為其他物聯(lián)網(wǎng)客戶提供多元化物聯(lián)網(wǎng)管理系統(tǒng)服務(wù)，增強(qiáng)業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
觀點(diǎn)：既利于子公司充分把握物聯(lián)網(wǎng)紅利，又符合愛施德互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域戰(zhàn)略規(guī)劃
此次掛牌新三板創(chuàng)新層，有望在提升資產(chǎn)流動(dòng)性、改善經(jīng)營(yíng)效率、完善激勵(lì)機(jī)制、強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力等多個(gè)維度助力公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。作為國(guó)內(nèi)首家獲得物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)售試點(diǎn)批復(fù)的企業(yè)，我們期待優(yōu)友互聯(lián)在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域創(chuàng)造更高價(jià)值。
盈利預(yù)測(cè)與估值
愛施德作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)字化分銷和數(shù)字化零售服務(wù)商，在銷售網(wǎng)絡(luò)布局、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)發(fā)展、組織效率提升和數(shù)字化更新支撐等方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)23-25年?duì)I收1009 / 1101/ 1200億元，同增10.3%/9.1%/9.0%，歸母凈利潤(rùn)9.80 / 12.19/13.66億元，同增34.2%/24.3%/12.1%，對(duì)應(yīng)9.8X/7.9X/7.0X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新品不及預(yù)期、手機(jī)銷售不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)和競(jìng)爭(zhēng)加劇等。
|
|
