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投資要點(diǎn)：
　　加息25bp符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期此次為本輪加息的終點(diǎn)
　　7月FOMC美聯(lián)儲(chǔ)宣布再加息25bp至5.25-5.50%，符合市場(chǎng)一致預(yù)期。從CME定價(jià)來(lái)看，市場(chǎng)認(rèn)為此次為本輪加息的終點(diǎn)，而首次降息將在明年出現(xiàn)；
　　會(huì)議聲明增量信息有限，對(duì)再加息1次持開(kāi)放態(tài)度
　　從會(huì)議聲明來(lái)看，措辭變化不大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷是溫和增長(zhǎng)，而對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的判斷是仍然偏緊，通篇表述均未表明7月將是最后一次加息，且并未給出明確的前瞻指引，主要是對(duì)于進(jìn)一步加息25bp持開(kāi)放態(tài)度。
　　鮑威爾表述偏鴿，我們預(yù)判9月大概率暫停加息
　　從發(fā)布會(huì)中鮑威爾的表述來(lái)看，相對(duì)偏鴿。他提及6月的通脹數(shù)據(jù)好于預(yù)期，而接下來(lái)將綜合考慮數(shù)據(jù)變化作出決策?；谧》客涍M(jìn)入減速階段，而醫(yī)療服務(wù)通脹10月才會(huì)進(jìn)入“再校準(zhǔn)”，我們預(yù)判8月、9月的通脹數(shù)據(jù)將支持9月暫停加息，諸如職位空缺、主動(dòng)離職率等就業(yè)市場(chǎng)的領(lǐng)先指標(biāo)已持續(xù)表現(xiàn)出降溫跡象，因此我們預(yù)計(jì)勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)亦將支持9月暫緩加息，而《高級(jí)信貸人員調(diào)查報(bào)告》預(yù)計(jì)將于本月末將公布，我們屆時(shí)將會(huì)看見(jiàn)關(guān)于信貸收緊的具體情況。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；海外流動(dòng)性超預(yù)期惡化；地緣沖突超預(yù)期發(fā)展。