久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

策略摘要
　　需求端因國(guó)內(nèi)汽車刺激政策或略有改善，但改善幅度有限。價(jià)格低位，總體橡膠估值仍處于低位區(qū)間。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　本周泰國(guó)原料價(jià)格小幅走弱，國(guó)內(nèi)原料價(jià)格變化相對(duì)較小，且海南膠水價(jià)格小幅上漲，導(dǎo)致本周海南膠水重新升水云南膠水，或反映國(guó)內(nèi)原料進(jìn)一步釋放。隨著產(chǎn)區(qū)降雨減少，預(yù)計(jì)后期原料繼續(xù)釋放。泰國(guó)膠水與杯膠價(jià)差仍處于偏低水平，反映膠水價(jià)格偏弱，杯膠價(jià)格相對(duì)偏強(qiáng)，更多因?yàn)槌善穬r(jià)格堅(jiān)挺的帶動(dòng)。泰國(guó)上游原料加工利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)，不利于后期成品的釋放。國(guó)內(nèi)全乳交割利潤(rùn)仍好于濃乳利潤(rùn)，后期全乳膠產(chǎn)量將進(jìn)一步增加。本周海外濃乳價(jià)格繼續(xù)示弱，需求拖累仍在。
　　本周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，其中全乳膠價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)較好，帶來本周全乳膠與混合膠價(jià)差小幅回升。近期國(guó)內(nèi)越南3L膠進(jìn)口增加導(dǎo)致3L價(jià)格偏弱，全乳膠與3L價(jià)差處于高位，替代角度來看，不利于后期全乳膠下游需求的回升。RU非標(biāo)價(jià)差仍處于偏高水平，國(guó)內(nèi)煙片進(jìn)口窗口處于關(guān)閉狀態(tài)，但20號(hào)膠本周進(jìn)口盈利小幅改善，NR盤面價(jià)格或修復(fù)到位。高庫(kù)存壓制，RU及NR基差均偏弱，反映現(xiàn)實(shí)需求差。
　　下游半鋼胎開工率持續(xù)好于全鋼胎，反映國(guó)內(nèi)工業(yè)需求恢復(fù)緩慢。因國(guó)內(nèi)乘用車銷量回升較快，帶來輪胎廠半鋼胎成品庫(kù)存去化較好。國(guó)內(nèi)輪胎出口維持高增速對(duì)輪胎廠開工率產(chǎn)生較強(qiáng)支撐?？傮w需求呈現(xiàn)小幅恢復(fù)態(tài)勢(shì)，后期重點(diǎn)關(guān)注淡季結(jié)束之后旺季的需求回升情況。
　　觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)去庫(kù)緩慢，高庫(kù)存對(duì)于價(jià)格壓制沒有減緩。國(guó)內(nèi)上游原料逐步釋放，本周海南膠水與云南膠水價(jià)差回升，供應(yīng)呈現(xiàn)逐步回升走勢(shì)。需求端因國(guó)內(nèi)汽車刺激政策或略有改善，但改善幅度有限。價(jià)格低位，總體橡膠估值仍處于低位區(qū)間。膠價(jià)或更多跟隨周邊市場(chǎng)氛圍波動(dòng)，庫(kù)存沒有實(shí)質(zhì)去化之前，自身沒有很強(qiáng)的上漲動(dòng)能。
　　■策略
　　中性。膠價(jià)或更多跟隨周邊市場(chǎng)氛圍波動(dòng)，庫(kù)存沒有實(shí)質(zhì)去化之前，自身沒有很強(qiáng)的上漲動(dòng)能。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)云南原料產(chǎn)出情況，下游需求變化