>> 中泰證券-建筑行業(yè)周報(bào)：積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造工作電視電話會(huì)議召開，關(guān)注工程承包及設(shè)計(jì)咨詢類優(yōu)質(zhì)標(biāo)的-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 2092KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
耿鵬智 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)
重申觀點(diǎn)：建筑央國企成長端、業(yè)績端、回報(bào)端多維指標(biāo)向好，國企改革提速疊加估值體系重塑強(qiáng)催化，價(jià)值重估有望持續(xù)帶動(dòng)估值修復(fù)。
本周重點(diǎn)關(guān)注：國常會(huì)審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》、在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造工作部署電視電話會(huì)議召開，有望拉動(dòng)基建、房建投資，重點(diǎn)推薦布局城中村改造、片區(qū)開發(fā)、城市更新業(yè)務(wù)的工程承包及設(shè)計(jì)咨詢企業(yè)；國務(wù)院國資委舉辦地方國資委負(fù)責(zé)人國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)研討班，重視地方國企改革，重點(diǎn)推薦低估績優(yōu)地方國企。
本周關(guān)注
關(guān)注1：國常會(huì)審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》、在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造工作部署電視電話會(huì)議召開，有望拉動(dòng)基建、房建投資，重點(diǎn)推薦布局城中村改造、片區(qū)開發(fā)、城市更新業(yè)務(wù)的工程承包及設(shè)計(jì)咨詢企業(yè)。重點(diǎn)推薦：中國交建、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶、中國能建、安徽建工，重點(diǎn)關(guān)注：華陽國際、深圳瑞捷、中國建筑、陜西建工、重慶建工。
7月21日，國常會(huì)審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》，會(huì)議指出在超大特大城市積極穩(wěn)步實(shí)施城中村改造是改善民生、擴(kuò)大內(nèi)需、推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措；7月28日，在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造工作部署會(huì)議召開，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理強(qiáng)調(diào)，采取拆除新建、整治提升、拆整結(jié)合等不同方式分類改造；實(shí)行改造資金和規(guī)劃指標(biāo)全市統(tǒng)籌、土地資源區(qū)域統(tǒng)籌；必須實(shí)行凈地出讓；堅(jiān)持以市場(chǎng)化為主導(dǎo)、多種業(yè)態(tài)并舉的開發(fā)運(yùn)營方式；建設(shè)好配套公共基礎(chǔ)設(shè)施，做好歷史文化傳承保護(hù)。
1）從新簽額看，2022年，中國交建、中國中鐵、中國中冶、中國能建等企業(yè)披露城建/基建市政業(yè)務(wù)新簽合同額。其中，中國交建境內(nèi)城市綜合開發(fā)新簽1222.17億元，占總新簽額7.92%，房屋建筑、市政工程、城市綜合開發(fā)新簽合同額分別占城市建設(shè)新簽額33%/20%/18%；中國中冶房建和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)業(yè)務(wù)新簽合同額達(dá)9115.76億元，占總新簽額比重高達(dá)70.10%，為已披露相關(guān)數(shù)據(jù)建筑央企中占比最高；
2）從戰(zhàn)略布局看，多數(shù)工程承包、設(shè)計(jì)咨詢企業(yè)已將城建業(yè)務(wù)納入發(fā)展戰(zhàn)略。其中，中國交建將城建業(yè)務(wù)發(fā)展置于“兩大兩優(yōu)”戰(zhàn)略中，深度融入城市更新行動(dòng)；中國鐵建提出做強(qiáng)做優(yōu)城市軌道交通、公路、市政、城市綜合開發(fā)等投資業(yè)務(wù)；中國能建“六個(gè)一流”戰(zhàn)略中包括“一流的城市綜合開發(fā)運(yùn)營商”；華陽國際積極推動(dòng)城市更新、社會(huì)保障房等建筑產(chǎn)品研究；
3）從項(xiàng)目合同看，2022年，中國中鐵新簽?zāi)详柺信P龍區(qū)中心城區(qū)環(huán)境綜合提升項(xiàng)目（一期）等項(xiàng)目；中國鐵建簽約聚源新城片區(qū)綜合開發(fā)（科教創(chuàng)新、區(qū)塊鏈?zhǔn)痉秷@）項(xiàng)目。
關(guān)注2：國務(wù)院國資委舉辦地方國資委負(fù)責(zé)人國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)研討班，重視地方國企改革，重點(diǎn)推薦低估績優(yōu)地方國企。重點(diǎn)推薦：安徽建工，重點(diǎn)關(guān)注：浙江交科、山東路橋。
7月25至26日，國務(wù)院國資委舉辦地方國資委負(fù)責(zé)人國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)研討班，強(qiáng)調(diào)從改革深化、提質(zhì)增效穩(wěn)增長、國有資本集中、產(chǎn)業(yè)鏈、監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)防控等方面扎實(shí)做好下半年地方國資國企改革工作。
重點(diǎn)標(biāo)的
重點(diǎn)推薦：中國交建（23年業(yè)績對(duì)應(yīng)8.8xPE，0.75xPB）：全球頭部基建承包商，發(fā)布股權(quán)激勵(lì)案錨定業(yè)績目標(biāo)，分拆設(shè)計(jì)資產(chǎn)借殼祁連山上市，全面布局海風(fēng)、光伏新能源業(yè)務(wù)，三峽旗下中水電劃轉(zhuǎn)中交集團(tuán)、注入股份可期。23Q1，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤55.82億元，yoy+9.60%，海外新簽額834.19億元，yoy+35.32%。
重點(diǎn)推薦：中國能建（23年業(yè)績對(duì)應(yīng)10.9xPE，1.09xPB）：全球火電工程建設(shè)龍頭，發(fā)力新能源投建營、積極布局壓縮空氣儲(chǔ)能&氫能。22年，公司新簽合同額10491億元，同比高增20.2%，新能源/傳統(tǒng)能源工程建設(shè)新簽合同額3550/2493億元，同比分別高增83.9%/23.9%。
重點(diǎn)推薦：中國中鐵（23年業(yè)績對(duì)應(yīng)5.3xPE，0.73xPB）：新興領(lǐng)域拓展加速推進(jìn)，股票激勵(lì)引發(fā)新動(dòng)能。發(fā)力水利水電、清潔能源、港口航道、海上風(fēng)電等新興領(lǐng)域，股權(quán)激勵(lì)激發(fā)動(dòng)能。23Q1新簽合同額6673.8億元，同比增長10.2%。
重點(diǎn)推薦：華電重工（23年業(yè)績對(duì)應(yīng)19.9xPE，2.09xPB）：風(fēng)光火氫協(xié)同發(fā)展的輔機(jī)、工程系統(tǒng)承包龍頭。23Q1公司實(shí)現(xiàn)營收9.01億元，yoy-32.2%，歸母凈虧損-1.10億元，同比保持穩(wěn)定。
重點(diǎn)推薦：中國鐵建（23年業(yè)績對(duì)應(yīng)4.8×PE，0.60×PB）：基建工程承包龍頭，穩(wěn)增長主力軍。加快布局綠色環(huán)保、城市運(yùn)營等領(lǐng)域，發(fā)行REITs，旗下公路資產(chǎn)價(jià)值有望重估。23Q1，實(shí)現(xiàn)歸母凈利59.08億元，yoy+5.1%，實(shí)現(xiàn)新簽合同額5396.34億元，yoy+15.82%。
重點(diǎn)推薦：中國中冶（23年業(yè)績對(duì)應(yīng)6.9xPE，0.90xPB）：冶金建設(shè)龍頭，業(yè)績高速成長，資源開發(fā)貢獻(xiàn)利潤新增量。22年實(shí)現(xiàn)營收/歸母凈利5926.69/102.72億元，同比增長18.40%/22.66%。23Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利33.72億元，yoy+25.77%
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