>> 國泰君安-2023W30家電行業(yè)周報：地產(chǎn)政策下廚電有望受益，家空內(nèi)外銷排產(chǎn)延續(xù)增長-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
大?。?/td>
| 1405KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
地產(chǎn)政策頻發(fā)，地產(chǎn)高關(guān)聯(lián)度廚電公司有望明顯受益。根據(jù)國務(wù)院官網(wǎng)，中共中央政治局召開會議，指出中國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化，要適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，滿足居民剛性和改善性住房需求，加大保障性住房建設(shè)和供給。根據(jù)財聯(lián)社，住建部倪虹部長召開企業(yè)座談會，指出進(jìn)一步落實(shí)好降低購買首套房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費(fèi)減免、個人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施，繼續(xù)做好保交樓工作。地產(chǎn)高關(guān)聯(lián)度廚電公司有望明顯受益。個股推薦老板電器（13.8X），火星人（30.8X）和億田智能（18.1X）。
8月家空內(nèi)銷排產(chǎn)延續(xù)增長態(tài)勢，外銷排產(chǎn)同比漲幅擴(kuò)大。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，8月家用空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)約為1312萬臺，較同期實(shí)績+15%，7月同比+29%。其中，內(nèi)銷較同期出貨實(shí)績+4%，7月同比為+25%；出口較同期出貨實(shí)績+21%，7月同比+8%。分公司看，內(nèi)銷奧克斯和海信表現(xiàn)較好，出口奧克斯和海爾表現(xiàn)較好。
家電出口金額同比漲幅擴(kuò)大，6月冰箱、洗衣機(jī)和彩電出口表現(xiàn)亮眼。6月家電出口金額同比+3.9%，5月同比+0.7%。冰箱、洗衣機(jī)和彩電出口表現(xiàn)較好。6月空調(diào)出口金額同比-1.0%，前值-5.5%；冰箱出口金額同比+10.5%，前值+6.3%；洗衣機(jī)出口金額同比+36.00%，前值+36.50%；吸塵器出口金額同比-2.40%，前值+3.20%；電視機(jī)出口金額同比+16.50%，前值-0.90%。
投資建議：地產(chǎn)政策下廚電公司有望明顯受益，8月家空內(nèi)外銷排產(chǎn)延續(xù)增長，6月冰箱、洗衣機(jī)和彩電出口表現(xiàn)亮眼。當(dāng)前時點(diǎn)Q2各項經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)復(fù)蘇和改善，前期股價經(jīng)過階段調(diào)整，建議在這一階段提前布局。個股方面推薦品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（12.3X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（13.4X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（12.4X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績彈性的海信家電（15.8X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（21.5X）、產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)布銀河星環(huán)高速電吹風(fēng)新品的飛科電器（27.4X）、解決摩飛國內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長的新寶股份（13.9X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（13.8X）、研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長的石頭科技（26.2X）、清潔電器龍頭科沃斯（22.5X）。
風(fēng)險提示：原材料價格波動；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情狀況波動
|
|
