久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　電煤旺季過半，地產(chǎn)預(yù)期回暖，非電旺季需求值得期待；尿素價(jià)格提漲，無煙塊煤預(yù)計(jì)補(bǔ)漲，推薦兼?zhèn)淠蛩丶盎K煤標(biāo)的：蘭花科創(chuàng)。
　　摘要：
　　投資建議：重視煤化工品提價(jià)帶來的化工煤補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，提質(zhì)增效的央企是年度主線，推薦：1）兼?zhèn)淠蛩丶盎K煤標(biāo)的：蘭花科創(chuàng)；2）提質(zhì)增效的央企：新集能源、電投能源、中國神華、中煤能源、上海能源；3）高股息：恒源煤電、陜西煤業(yè)、兗礦能源、山煤國際等；4）長(zhǎng)協(xié)焦煤：淮北礦業(yè)、山西焦煤、平煤股份；5）成長(zhǎng)標(biāo)的：華陽股份、中國旭陽集團(tuán)、昊華能源等。
　　電煤旺季過半，地產(chǎn)預(yù)期回暖，非電旺季需求值得期待。7月第四周，北方港Q5500平倉868元/噸(-17元)，京唐港主焦煤(山西)2150元/噸(+130)，電廠高庫存及氣溫回落導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)格回落，產(chǎn)地安監(jiān)及地產(chǎn)預(yù)期轉(zhuǎn)暖，焦煤價(jià)格有所提升。同期，全球煤價(jià)震蕩下跌，API2(北歐)、API4(南非)、API6(澳洲)、Indo4200(印尼)煤價(jià)分別周環(huán)比-7(-6%)、-1(-1%)、-2(-2%)、-1(-1%)美元/噸。展望8月：1）動(dòng)力煤Q5500港口長(zhǎng)協(xié)預(yù)計(jì)為704元/噸，環(huán)比+3元；2）旺季過半，電廠庫存仍處高位，電煤預(yù)計(jì)趨弱運(yùn)行；3）7月政治局會(huì)議提到“加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制”，房地產(chǎn)中長(zhǎng)期發(fā)展預(yù)期回暖，而非電需求建材、鋼鐵、化工均有望改善，非電需求值得期待。
　　尿素價(jià)格提漲，無煙塊煤預(yù)計(jì)補(bǔ)漲。7月17日，俄羅斯宣布不延長(zhǎng)《黑海谷物協(xié)議》，而俄羅斯的尿素占全球市場(chǎng)份額約14%，而作為尿素主要進(jìn)口國印度7月25日發(fā)布新一輪國際尿素，受此影響黑海尿素fob噸售價(jià)由6月中旬的223美元上漲至7月末的353美元。而國內(nèi)因原料煤價(jià)格下降，上半年尿素下游客戶采取低庫存，截至7月中旬全國尿素庫存24.4萬噸(數(shù)據(jù)來源為中國氮肥工業(yè)協(xié)會(huì))，同比-29萬噸。在海內(nèi)外價(jià)差走闊出口提升，疊加補(bǔ)庫需求提升，山西蘭花尿素(小顆粒)7月28日售價(jià)2450元/噸，單月上漲430元。伴隨價(jià)格提升，國內(nèi)尿素開工率增加，對(duì)上游無煙塊煤的需求提升，而晉城沁水中塊(Q7000)7月21日價(jià)格為1390元/噸，較7月僅上漲50元。我們判斷上半年煤價(jià)下跌尿素工廠預(yù)計(jì)降低化工煤整體庫存，在價(jià)格上漲開工率提升后，補(bǔ)庫需求增加，無煙塊煤有望補(bǔ)漲。
　　行業(yè)回顧：1）截至2023年7月28日，秦皇島港庫存為578.0萬噸（0.2%）。京唐港主焦煤庫提價(jià)2150元/噸（6.4%），港口一級(jí)焦2187元/噸（4.8%），煉焦煤庫存三港合計(jì)183.8萬噸（-6.2%），200萬噸以上的焦企開工率為80.7%（-0.30PCT）。2）澳洲紐卡斯?fàn)柛跶5500離岸價(jià)下跌0美元/噸（-0.2%），北方港(Q5500)下水煤較澳洲進(jìn)口煤成本低95元/噸；澳洲焦煤到岸價(jià)248美元/噸，與上周持平，京唐港山西產(chǎn)主焦煤較澳洲進(jìn)口硬焦煤成本高123元/噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；進(jìn)口煤大規(guī)模進(jìn)入；供給超預(yù)期釋放