>> 國信證券-煤炭行業(yè)8月投資策略(8月第1周)：政策發(fā)力，地產鏈和煤化工受益-230730
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 2221KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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1.煤炭板塊收漲，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲2.09%，滬深300指數(shù)上漲4.47%，跑輸滬深300指數(shù)2.38個百分點。全板塊整周33只股價上漲，4只下跌。
2.推動現(xiàn)代煤化工產業(yè)健康發(fā)展。相關部門出臺關于推動現(xiàn)代煤化工產業(yè)健康發(fā)展的通知。四個示范區(qū)“十三五”期間2000萬噸新增煤炭轉化總量不再延續(xù)。新建煤制烯烴、煤制對二甲苯（PX）項目須經論證通過后方可納入《方案》，由省級政府核準。強調不能與發(fā)電供熱等民生項目爭煤。產能嚴控有利于存量項目，高油價下，預計今年煤化工用煤量將增加1300萬噸。
3.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，7月21日-7月27日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為709萬噸，比上周日均銷量減少74萬噸，減少9.5%，比上月同期減少81萬噸，減少11%。截至7月27日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2419萬噸，比上周減少3.9%，比上月同期減少471萬噸，減少16.3%。
4.動力煤產業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)717元/噸，周環(huán)比上漲0.14%，中國進口電煤采購價格指數(shù)1002元/噸，周環(huán)比下跌2.05%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比下跌，黃驊港周環(huán)比下跌，廣州港周環(huán)比下跌；從產地看，大同動力煤車板價環(huán)比下跌1.76%，榆林環(huán)比下跌2.47%，鄂爾多斯環(huán)比下跌0.15%；澳洲紐卡斯爾煤價周環(huán)比持平；動力煤期貨結算價格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島煤炭庫存578萬噸，周環(huán)比增加19.03萬噸；北方港口庫存合計2563萬噸，周環(huán)比減少43萬噸。
5.煉焦煤產業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2150元/噸，周環(huán)比上漲6.44%，產地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比上漲8.33%，呂梁周環(huán)比上漲4.44%，六盤水周環(huán)比上漲5.26%；澳洲峰景煤價格周環(huán)比持平；焦煤期貨結算價格1490.5元/噸，周環(huán)比下跌1.09%；主要港口一級冶金焦價格2240元/噸，周環(huán)比上漲4.67%；二級冶金焦價格2040元/噸，周環(huán)比上漲5.15%；螺紋價格3790元/噸，周環(huán)比上漲1.07%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存47.8萬噸，周環(huán)比增加1.9萬噸（4.14%）；獨立焦化廠總庫存880.3萬噸，周環(huán)比增加22.4萬噸（2.61%）；可用天數(shù)9.8天，周環(huán)比增加0.3天。
6.煤化工產業(yè)鏈：陽泉無煙煤價格（小塊）940元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場價2308.33元/噸，周環(huán)比上漲39.44元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2580元/噸，周環(huán)比上漲210元/噸；純堿（重質）純堿均價2168.75元/噸，周環(huán)比上漲37.5元/噸；華東地區(qū)電石到貨價2933.33元/噸，周環(huán)比下跌16.67元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價6074.44元/噸，上漲190.69元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4132元/噸，周環(huán)比上漲64元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價8700元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸。
7.投資建議：地產政策邊際改善，黑色產業(yè)鏈受益，重點關注底部反轉的焦炭。日耗高位略有回落，煤企、港口、電廠庫存去化。鋼廠開工保持高位，剛需低庫存下焦煤價格繼續(xù)反彈，焦炭提漲第三輪。動力煤方面，近期氣溫回落，電廠日耗略降，長協(xié)供應充足，進口煤高位，社會整體庫存仍高，預計煤價維持高位；焦炭開始提漲第三輪，山西省今年將全面關停4.3米焦爐，鋼廠剛需及低庫存下，雙焦繼續(xù)反彈，上游焦煤供給有所增加，焦炭毛利有望企穩(wěn)回升；化工品價格漲跌互現(xiàn)，用煤需求高位。當前煤炭需求預期改善，旺季需求仍支撐煤價高位，維持行業(yè)“超配”評級。地產政策邊際支撐下，布局長協(xié)煤為主的公司和焦炭公司。關注動力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)；焦煤公司淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技以及轉型新能源的華陽股份、美錦能源，關注煤機龍頭天地科技。
8.風險提示：疫情的反復；產能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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