>> 西部證券-快手-W(1024.HK)1H23業(yè)績預告點評：業(yè)績超預期，看好平臺商業(yè)化前景-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
大小： |
276KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李艷麗 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：7月31日，公司發(fā)布業(yè)績預告，23年上半年公司預計實現(xiàn)的凈利潤不低于5.6億元，去年同期凈虧損約94.3億元，實現(xiàn)扭虧為盈。
凈利潤轉(zhuǎn)正，業(yè)績超預期。分季度來看，2Q23公司預計實現(xiàn)的凈利潤不低于14.4億元，去年同期（2Q22）凈虧損31.8億元，上一季度（1Q23）凈虧損為-8.8億元，同比環(huán)比均有大幅改善。主要得益于1）平臺用戶規(guī)模的增長以及社區(qū)生態(tài)的繁榮；2）商業(yè)化取得突破，帶動公司收入規(guī)模大幅增長；3）營運效率不斷改善。
深耕內(nèi)容生態(tài)，平臺用戶規(guī)模穩(wěn)中有升?？焓直３衷隗w育、短劇、明星娛樂、傳統(tǒng)文化等垂類的優(yōu)勢，圍繞活動、政策、流量為創(chuàng)作者賦能，打造更具活力的內(nèi)容社區(qū)，同時平臺加快探索新的流量增長場景，23年將在快聘業(yè)務投入1000億流量扶持，助力招聘行業(yè)數(shù)字化；展望下半年，快手已獲得杭州亞運會轉(zhuǎn)播權，并將針對節(jié)假日推出更為豐富的內(nèi)容和互動玩法，推動用戶規(guī)模增長。
電商及廣告業(yè)務增長前景良好。直播電商步入常態(tài)化發(fā)展階段，快手對信任電商戰(zhàn)略進行相應升級，推出川流計劃優(yōu)化商家和達人的流量支持，向消費者提供低價好物，我們預計快手23年實現(xiàn)GMV同比增速將達到32%。廣告業(yè)務既得益于內(nèi)循環(huán)電商廣告增長，另外，外循環(huán)廣告也將受益于整體廣告大盤修復，收入增長提速，據(jù)QuestMobile，2023H2市場規(guī)模有望同比增長9.5%至4091億元，我們預計快手23年廣告業(yè)務收入將同比增長23%。
盈利預測與投資建議：我們看好公司內(nèi)容生態(tài)不斷繁榮以及商業(yè)化效率的提升，預計公司2023/24/25年營收1132/1282/1452億元，同比+20%/+13%/+13%；凈利潤53/94/144億元，同比+139%/+76%/+54%，維持“買入”評級。
風險提示：用戶規(guī)模下滑，政策風險，市場競爭加劇。
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