>> 廣州期貨-策略周報：新增關注做多豆菜粕01合約價差-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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| 639KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王荊杰,謝紫琪,李代 |
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周度新推策略：
本周暫無新增策略
現(xiàn)有策略跟蹤：
玻璃09-01反套策略，獲利離場。近期現(xiàn)貨上漲主要由階段性投機補庫需求驅(qū)動，現(xiàn)實總產(chǎn)量高位遞增或?qū)褐片F(xiàn)貨上漲空間。從價差上看，年內(nèi)9-1價差于（120，250）內(nèi)區(qū)間震蕩，而當前價差在220元附近，處于年內(nèi)高點。而淡季下階段性補庫需求持續(xù)性差，產(chǎn)銷出現(xiàn)回落后，補庫動能弱化，玻璃近月合約價格出現(xiàn)回落，9-1價差走縮。
低多IM2309合約，繼續(xù)持有。宏觀環(huán)境正邊際改善，美元指數(shù)見頂，人民幣匯率進入底部周期，外資或?qū)⒒貧w；國內(nèi)資金利率持續(xù)下行，各方持倉均處于較低位置，而股債性價比有所轉(zhuǎn)變，隨著政策預期的發(fā)酵和落地，權益市場賺錢效應或?qū)⒅鸩交貧w，會帶來資金的逐步入市，進而推動市場上行。短期在政策預期發(fā)酵下，總量經(jīng)濟相關行業(yè)或存在一定反彈機會；中期方向，具備高成長、全球競爭優(yōu)勢的高景氣成長方向是資金青睞對象，建議低位布局IM2309合約。
單邊空Zn2309合約，止損離場。瑞典礦業(yè)公司Boliden表示將暫停歐洲最大的愛爾蘭鋅礦Tara的生產(chǎn)，海外供應預期走弱，鋅錠進口窗口打開對國內(nèi)鋅錠價格形成沖擊，隨著鋅價小幅企穩(wěn)回升，冶煉利潤逐步走升，精煉鋅生產(chǎn)維持季節(jié)性高位。下游需求實則為消費淡季，周度鍍鋅開工率有所回升，鍍鋅管訂單好轉(zhuǎn)，壓鑄鋅合金及氧化鋅開工維持弱勢，海內(nèi)外庫存持續(xù)累庫，鋅市維持供增需減，以60日均線價格為上方壓力位，鋅價反彈后仍有向下驅(qū)動，短看前低支撐。
重點關注策略：
關注單邊做多白糖SR2401。1）原糖價格近期出現(xiàn)了一輪大幅回調(diào)，但21美分/磅的支撐非常強勁。受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，印度、歐洲、泰國等地新季白糖產(chǎn)量預期不佳，國內(nèi)云南等地白糖產(chǎn)量同樣可能受到不利影響。國際原糖價格已經(jīng)開始反彈。（2）我國白糖進口依賴度達1/3以上。但是2023年3月后國際糖價大漲后內(nèi)外糖價倒掛，進口虧損，當前巴西配額外進口價格依然虧損。3-7月的進口量十分低，未能對國內(nèi)白糖的供應作出有效補充。（3）因2022/23季度國內(nèi)白糖大幅減產(chǎn)，進口偏低，截至5月時工業(yè)庫存已處于歷史低位水平。（4）高溫疊加國內(nèi)管控放開，白糖銷量非常不錯，走貨速度處于歷年高位。交易策略：供弱需強，做多2401合約，等待8月后移倉換月時的基差回歸行情。
關注做多豆菜粕01合約價差（1）天氣炒作方面，美豆產(chǎn)區(qū)8月份仍處關鍵生長期，在種植面大減的基礎下，對天氣更加敏感，8月產(chǎn)量及單產(chǎn)仍有下調(diào)風險；加拿大菜籽8月將逐步進入收獲期，天氣題材支撐減弱。（2）供應均存在下降風險，國內(nèi)菜籽6月份后進口陸續(xù)減少，大豆到港7月后也存在減少的預期。后續(xù)對價格的擾動或主要集中的需求部分，二季度由于水產(chǎn)旺季開始以及菜粕價格更具優(yōu)勢，菜粕下游需求較好。但隨著7月份菜粕價格持續(xù)上行，豆菜粕價差收窄，菜粕單個蛋白價格較豆粕相比，比價優(yōu)勢下降，下游需求縮減，對菜粕價格支撐減弱。
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