>> 川財證券-鋼鐵行業(yè)點評：政策強預(yù)期延續(xù)，需求弱現(xiàn)實有望扭轉(zhuǎn)-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
大小： |
393KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫燦 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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事件
國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)，要加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備研究，出臺新的政策舉措，更好體現(xiàn)宏觀政策的針對性、組合性和協(xié)同性。對穩(wěn)定大宗消費列出具體內(nèi)容，要求支持剛性和改善性住房需求。做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，完善住房保障基礎(chǔ)性制度和支持政策，擴大保障性租賃住房供給，著力解決新市民、青年人等住房困難群體的住房問題。（信息來源：財聯(lián)社）
點評
政策強預(yù)期延續(xù)，黑色系價格迎來反彈。中央政治局會議以及發(fā)改委等部門的表述，近期持續(xù)為鋼材市場注入信心，相關(guān)表述遠遠超出了市場對地產(chǎn)和基建端的預(yù)期。對于穩(wěn)定大宗商品消費、加強交樓監(jiān)管等事項反復(fù)強調(diào)。近期黑色系產(chǎn)品持續(xù)上漲，主要是受到當前利好宏觀政策信號的提振。我們預(yù)計，這些政策的持續(xù)推進將對熱卷、螺紋鋼等黑鏈商品繼續(xù)產(chǎn)生積極影響。隨著政策的逐步落實，限產(chǎn)措施擴大以及城中村改造等措施的效應(yīng)有望逐漸顯現(xiàn)。
需求弱現(xiàn)實尚未扭轉(zhuǎn)，粗鋼限產(chǎn)政策的落實是關(guān)鍵變量。從目前的供需數(shù)據(jù)來看，整體并無太大變化。從供給端來看，短期鋼廠產(chǎn)能釋放意愿相對一般，短期供給端仍將高位波動。需求端來看，由于惡劣天氣的影響，部分區(qū)域出現(xiàn)停產(chǎn)停工，工程施工進度將明顯受制，需求端的傳導還需要一定時間。展望后續(xù)，當前粗鋼減產(chǎn)速度有所加快。繼5月份唐山下達鋼廠限產(chǎn)令后，天津市部分鋼廠近日也接到粗鋼限產(chǎn)的口頭通知，要求今年粗鋼產(chǎn)量不超去年。在粗鋼減產(chǎn)的大方針指引下，下半年粗鋼限產(chǎn)的速度將加速。同時我們看到，國內(nèi)鋼鐵巨頭寶武鋼鐵集團要求2023年限制粗鋼產(chǎn)量。這些因素后市如果進展順利，將對提振市場漲價預(yù)期具有正向作用，也將為黑色系的后續(xù)上行提供支撐。
投資機會方面，鋼材市場的關(guān)鍵還是在供給側(cè)改革，需要持續(xù)關(guān)注今年粗鋼壓減的后續(xù)動作，落實程度是鋼材市場現(xiàn)實增強的關(guān)鍵所在。但總體來看，目前市場已經(jīng)沒有太多向下驅(qū)動力，庫存周期也在由主動去庫存向被動去庫存過渡。如果企業(yè)經(jīng)營情況好轉(zhuǎn)或需求改善等兩個角度有強現(xiàn)實支撐，庫存周期影響下，鋼鐵行業(yè)上行周期有望來臨。建議關(guān)注產(chǎn)能及技術(shù)優(yōu)勢顯著、產(chǎn)能擴張的相關(guān)標的。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險、環(huán)保風險、原材料價格波動風險等。
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