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每日大市點(diǎn)評
　　8月1日，港股大盤連續(xù)第二天沖高回落，但收市仍守20,000點(diǎn)大關(guān)，向好的態(tài)勢未變。恒生指數(shù)最終微跌68點(diǎn)或0.34%，收報(bào)20,011點(diǎn)。恒生科指下跌0.26%，收報(bào)4,538點(diǎn)。大市成交金額有1,352億港元，連續(xù)四天突破1,000億港元，過去10天日均成交金額亦上升至1,185億港元，外資回流是主力。港股通再度錄得94.8億港元的巨量凈流入，仍然買入指數(shù)ETF為主。由于增量資金已入場，而本輪升浪的領(lǐng)導(dǎo)品種恒生科技指數(shù)高臺獲利壓力不大，預(yù)計(jì)港股恒生指數(shù)在20,000點(diǎn)關(guān)口短暫盤整后可上試高點(diǎn)。當(dāng)前恒生指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在5.98%，如果風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落至兩年移動均值的負(fù)1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差，恒生指數(shù)的潛在升幅有4.9%。
　　港股投資者情緒在7月跌至近冰點(diǎn)，唯政治局會議對政策定調(diào)相對積極，是激發(fā)市場情緒的重要分水嶺。市場對政策及經(jīng)濟(jì)前景的“弱預(yù)期”可望逐漸修正，但政治局會議同時(shí)定調(diào)“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程”，因此我們不期望市場會出現(xiàn)如去年11月至今年1月的“強(qiáng)預(yù)期”，至于“弱現(xiàn)實(shí)”則需時(shí)扭轉(zhuǎn)。財(cái)新公布了7月中國制造業(yè)PMI指數(shù)按月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)至49.2，經(jīng)營狀況仍然疲弱，這與官方公布低于榮枯線的中小型企業(yè)PMI一致，企業(yè)用工需求仍然低迷。我們認(rèn)為中國短期的復(fù)蘇動能仍然波折，但經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速最差時(shí)間大概率在二季度已出現(xiàn)，中國工業(yè)企業(yè)利潤增速在筑底，庫存周期本來應(yīng)在今年三至四季度見底回升，而政治局會議的定調(diào)可能加速主動去庫存向被動去庫存的切換。此外，由于美聯(lián)儲加息快見終局，海外貨幣政策對港股流動性的約束會逐漸緩和。因此，我們看多下半年港股的表現(xiàn)。
　　隨著中報(bào)行情展開，市場資金布局績優(yōu)或基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)的個(gè)股。匯控(005 HK)第二季基本稅前盈利較市場預(yù)期高出12%，列賬稅前盈利較市場預(yù)期高10%，股價(jià)上升1.7%，創(chuàng)四年多以來新高。日前發(fā)布盈喜的海底撈(6862 HK)股價(jià)再上升1.4%，同屬餐飲的呷哺呷哺(520 HK)股價(jià)大漲5.7%。藥明康德(2359 HK)公布上半年經(jīng)調(diào)整non-IFRS凈利潤同比增長18.5%，并進(jìn)一步上調(diào)全年經(jīng)調(diào)整non-IFRS毛利增速及自由現(xiàn)金流指引，股價(jià)上升7.5%。