>> 交銀國際-互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)7月月報：情緒回暖，2季度業(yè)績或超預期-230801
| 上傳日期： |
2023/8/2 |
大?。?/td>
| 2075KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
領(lǐng)先 |
作者： |
趙麗,谷馨瑜,孫夢琪 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
7月，中國互聯(lián)網(wǎng)板塊情緒整體有所回暖，中概互聯(lián)網(wǎng)和恒生科技指數(shù)分別環(huán)比上升+19%/+16%，對比納斯達克/恒生指數(shù)上升+4%/+6%。行業(yè)：電商(+24%)>生活服務(+19%)>OTA/文娛(+15%)>廣告(+14%)>游戲(+6%)。
行業(yè)：1）電商復蘇節(jié)奏跟隨宏觀經(jīng)濟趨勢，主要電商平臺交易規(guī)模2季度同比增速較預期有1-2百分點的提升。拼多多(7月股價+30%)保持高于行業(yè)GMV增速?？焓?+25%)電商及廣告收入增長將帶動2季度利潤超預期。2）OTA暑期用戶活躍持續(xù)提升，我們對內(nèi)地旅游常態(tài)化后出行需求持續(xù)上升保持樂觀。預計攜程/同程(+15%/14%)業(yè)績持續(xù)釋放，頭部平臺錯位競爭。3）生活服務：6月餐飲收入同比增16%，到店酒旅業(yè)務受假期窗口帶動及競爭環(huán)境下加大投放，行業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴大。美團(+20%)業(yè)務穩(wěn)健恢復，競爭趨緩。4）廣告行業(yè)持續(xù)恢復，新增廣告位拉動顯著。百度(+14%)廣告收入及利潤穩(wěn)定增長，云仍承壓。5）文娛：用戶時長企穩(wěn)，直播行業(yè)調(diào)整影響持續(xù)。6）游戲：上半年內(nèi)地手游大盤-3.4%，版號平穩(wěn)發(fā)放，下半年回暖趨勢不變。網(wǎng)易(+12%)新游表現(xiàn)亮眼，《逆水寒》首月流水或達15-20億元。騰訊(+7%)游戲淡季，暫未有熱門新游定檔。
7月報告回顧：游戲/電商月報；2023年2季度業(yè)績預覽：騰訊/阿里/美團/拼多多/百度/快手/京東/騰訊音樂/京東物流/愛奇藝；嗶哩投資者日。
投資啟示：2季度行業(yè)利潤或超預期；下半年促經(jīng)濟政策細節(jié)出臺將利好行業(yè)表現(xiàn)，看好美團/阿里/攜程/網(wǎng)易/拼多多/快手。風險提示：行業(yè)競爭激烈，宏觀不確定性，地緣風險。
|
|
