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研究結(jié)論
　　7月市場回顧與后市展望：七月市場指數(shù)方面，底部震蕩為主。進(jìn)入七月后，市場延續(xù)上個(gè)月對(duì)順周期板塊的期待，月底的會(huì)議落地后，市場信心得到很大的提振。此外，海外市場宏觀和市場表現(xiàn)也較為符合市場預(yù)期，可能不會(huì)對(duì)國內(nèi)市場造成負(fù)面影響。另一方面，以科技為首的新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能雖然占據(jù)較大優(yōu)勢，走勢出現(xiàn)較大調(diào)整，可能是因?yàn)槭袌鲑Y金面較緊，關(guān)注度短期從新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)向順周期板塊。另一方面，新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能板塊機(jī)構(gòu)持倉比例提升較多，需要時(shí)間和空間進(jìn)行整理。展望8月，從行業(yè)比較的角度看，中長期維度上，新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能相對(duì)舊經(jīng)濟(jì)動(dòng)能仍然保持較大的優(yōu)勢，短期維度上，順周期板塊的趨勢較好，后續(xù)一系列政策預(yù)期也對(duì)順周期板塊形成利好。行業(yè)配置思路方面，關(guān)注TMT板塊止跌企穩(wěn)后的配置機(jī)會(huì)，而對(duì)順周期板塊也需要提升配置比例。TMT行業(yè)方面，產(chǎn)業(yè)消息催化對(duì)板塊的演繹有較為重要的影響，科技板塊在擁擠度較高的情況下，要維持相對(duì)強(qiáng)勢，需要產(chǎn)業(yè)發(fā)展的進(jìn)程不斷被市場認(rèn)知，隨著市場認(rèn)知的不斷提升，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢對(duì)市場來說會(huì)越來越清晰，而目前處于缺少產(chǎn)業(yè)催化的真空期，市場會(huì)尋找新的邊際關(guān)注度，但調(diào)整后仍然具備很強(qiáng)的配置價(jià)值，等待企穩(wěn)后提升配置比例。順周期板塊短期具備相對(duì)受益，配置比例需要提升。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)方面：1）信用擴(kuò)張不足、總需求偏弱：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的主要矛盾依然是實(shí)體的需求仍然偏弱、有效需求不足，政策繼續(xù)發(fā)力的必要性仍在；2）通脹水平繼續(xù)回落、但可能接近拐點(diǎn)：短期內(nèi)CPI可能進(jìn)一步走弱至同比負(fù)增，但預(yù)計(jì)已臨近同比漲幅的拐點(diǎn)，下半年有望回升至1%；3）政治局會(huì)議提振信心：會(huì)議明確指出了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的困難，會(huì)議表明要加碼財(cái)政貨幣政策，穩(wěn)定市場信心，同時(shí)首次提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。
　　行業(yè)配置展望：目前政策方面，仍然是強(qiáng)調(diào)了著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的表述。我們認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能相對(duì)舊經(jīng)濟(jì)動(dòng)能仍然保持著較大優(yōu)勢，但短期政策方面對(duì)舊經(jīng)濟(jì)動(dòng)能會(huì)比較友好。八月份，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期進(jìn)入加速階段，順周期板塊有望持續(xù)上漲。新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能方面，全年看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)為首的科技板塊，我們認(rèn)為人工智能發(fā)展進(jìn)程會(huì)持續(xù)超預(yù)期，整個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有望加速，看好科技成為貫穿全年的主線，上限較高，比較優(yōu)勢明顯。關(guān)注配置新能源車相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域龍頭的機(jī)會(huì)（電池和充電樁），其他新能源方面關(guān)注其他滲透率較低的新技術(shù)，比如光伏的電池新技術(shù)等。關(guān)注電力和除科技板塊以外的高端制造行業(yè)，具備穩(wěn)健發(fā)展的預(yù)期。具體來看：
　　1）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇板塊正成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，有望維持強(qiáng)勢。關(guān)注泛消費(fèi)、地產(chǎn)鏈、有色、化工等行業(yè)內(nèi)的細(xì)分領(lǐng)域。
　　2）新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能方面，看好人工智能為首的科技主線企穩(wěn)后的機(jī)會(huì)，看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新能源車(零部件、電池鏈和整車)、高端制造、電力和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)。
　　3）作為貫穿全年的主線，中特估板塊趨勢穩(wěn)步向上，關(guān)注油氣資產(chǎn)重估、紅利指數(shù)、一帶一路相關(guān)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和軍工的央國企。
　　23年8月關(guān)注標(biāo)的為：寒武紀(jì)-U(688256，未評(píng)級(jí))、貴州茅臺(tái)(600519，買入)、新華保險(xiǎn)(601336，未評(píng)級(jí))、通富微電(002156，未評(píng)級(jí))、華電國際(600027，買入)、中際旭創(chuàng)(300308，買入)、萬華化學(xué)(600309，買入)、中國軟件(600536，未評(píng)級(jí))、長安汽車(000625，買入)、中國石油(601857，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　一、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；
　　二、政策推進(jìn)不及預(yù)期