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核心觀點(diǎn)：
　　射頻(RF)微晶P工藝獲得突破。根據(jù)公司官方公眾號(hào)8月2日的推送，公司常州HJT中試線成功研發(fā)出射頻(RF)微晶P工藝，微晶P薄膜沉積速率超過2埃/秒，同時(shí)晶化率穩(wěn)定在50%以上；常州中試線制備的基于雙面微晶的12BB異質(zhì)結(jié)電池平均效率達(dá)到25.1%（德國(guó)ISFH（哈梅林）標(biāo)準(zhǔn)），電池良品率穩(wěn)定在98%以上。
　　 RF存在沉積速率慢結(jié)晶性差等缺點(diǎn)。一般的，RF方式由于較強(qiáng)的離子轟擊存在微晶孵化層厚、結(jié)晶性較差、消耗氫氣較多等問題，VHF具有結(jié)晶性高、離子轟擊小、沉積速率快等優(yōu)點(diǎn)，但是存在駐波效應(yīng)而導(dǎo)致腔體不能過大因此需要采用多腔體方案，限制了產(chǎn)能的進(jìn)一步增長(zhǎng)。
　　捷佳偉創(chuàng)突破RF瓶頸，助力行業(yè)降本。根據(jù)公司官方公眾號(hào)8月2日的推送，捷佳偉創(chuàng)突破射頻(RF)微晶P的高速高質(zhì)量沉積，打破RF沉積速率慢與晶化率低的固有印象，射頻(RF)微晶P設(shè)備工藝均勻性達(dá)到6%以內(nèi)，穩(wěn)定性和重復(fù)性均在中試線量產(chǎn)設(shè)備上得到充分驗(yàn)證；RF的突破有利于公司研發(fā)超大腔體的RF設(shè)備，大產(chǎn)能射頻板式PECVD預(yù)計(jì)將比市面上主流設(shè)備減少1-2個(gè)微晶P腔體，增強(qiáng)公司在HJT的競(jìng)爭(zhēng)力并助力行業(yè)降本。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)公司23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為17.94/31.96/42.73億元，對(duì)應(yīng)最新股價(jià)PE分別是19x/10x/8x。公司在硼擴(kuò)、管式PE-Poly、板/管式PECVD-HIT、CAT-CVD等設(shè)備多路線積極布局，并逐步進(jìn)入收獲期，結(jié)合可比公司的情況，我們維持公司的合理價(jià)值151.83元/股，維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)進(jìn)步不確定的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，下游需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)