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營(yíng)收：FY23Q3，公司實(shí)現(xiàn)GAAP收入85億美元，同比-22.72%，環(huán)比8.88%，位于公司指引范圍內(nèi)（81-89億美元）。Non-GAAP凈收入21.05億元，同比-37.28%，環(huán)比-13.02%。Non-GAAP每股收益1.87美元，超過(guò)指引范圍中值。
　　QCT：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收72億美元，同比-23.5%，環(huán)比-9.67%，位于指引范圍內(nèi)（69-75億美元）。EBT（稅前利潤(rùn)）17億美元，同比-41.79%，環(huán)比-15.8%，EBT利潤(rùn)率24%，處于指引范圍中值，同比-8pcts，環(huán)比-3pcts。
　　分業(yè)務(wù)看：
　?。?）手機(jī)：收入53億美元，同比-25.43%，環(huán)比-13.92%。根據(jù)Android權(quán)威的Antutu基準(zhǔn)測(cè)試，搭載驍龍8 Gen2處理器的智能手機(jī)是代表性的頂級(jí)設(shè)備。
　?。?）汽車：收入4.34億美元，同比+12.73%，環(huán)比-2.91%。驍龍數(shù)字底盤產(chǎn)品在汽車領(lǐng)域的發(fā)展勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，汽車業(yè)務(wù)收入連續(xù)11個(gè)季度同比兩位數(shù)增長(zhǎng)。公司還與全球領(lǐng)先的汽車制造商合作，為下一代數(shù)字駕駛艙和遠(yuǎn)程信息處理系統(tǒng)贏得了十多項(xiàng)新設(shè)計(jì)。
　?。?）IoT：在消費(fèi)和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)推動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15億美元，同比-23.69%，環(huán)比+6.83%。消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域：發(fā)布首款采用與Meta合作開發(fā)的新一代Snapdragon XR平臺(tái)的虛擬現(xiàn)實(shí)和混合現(xiàn)實(shí)頭顯Meta Quest 3；工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域：推出首款軟件定義的loT解決方案QCS8550和QCS4490。
　　QTL：全球設(shè)備略低于預(yù)期，QTL實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12億美元，同比-19.03%，環(huán)比-4.65%，位于指引范圍內(nèi)（11.5-13.5億美元）。EBT利潤(rùn)率為66%，同比-5pcts，環(huán)比-2pcts，達(dá)到指引范圍中值。
　　市場(chǎng)環(huán)境預(yù)期：手機(jī)方面，由于宏觀環(huán)境和中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，公司預(yù)計(jì)與22財(cái)年相比，23財(cái)年手機(jī)銷售量至少下降高個(gè)位數(shù)百分比；物聯(lián)網(wǎng)方面，由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)導(dǎo)致需求疲軟，渠道庫(kù)存仍然居高不下，復(fù)蘇時(shí)間難以預(yù)測(cè)，同時(shí)由于客戶謹(jǐn)慎采購(gòu)，公司預(yù)計(jì)庫(kù)存縮減將持續(xù)到本年度末。
　　FY23Q4業(yè)績(jī)指引：公司預(yù)計(jì)GAAP收入81-89億美元，Non-GAAP每股收益為1.8-2美元。QTL：預(yù)計(jì)收入為11.5-13.5億美元，EBT利潤(rùn)率64-68%，主要得益于全球手機(jī)銷量的連續(xù)小幅增長(zhǎng)。QCT：預(yù)計(jì)收入為69-75億美元，EBT利潤(rùn)率為24-26%，QCT收入季節(jié)性較弱主要系某使用調(diào)制解調(diào)器的手機(jī)客戶采購(gòu)安排導(dǎo)致。從環(huán)比看，公司預(yù)計(jì)安卓手機(jī)收入將持平，汽車業(yè)務(wù)收入將出現(xiàn)低兩位數(shù)增長(zhǎng)，IoT業(yè)務(wù)收入將出現(xiàn)中個(gè)位數(shù)下降。
　　運(yùn)營(yíng)支出：FY23Q3 Non-GAAP運(yùn)營(yíng)費(fèi)用22億美元，與22財(cái)年持平。在23財(cái)年，公司成功執(zhí)行成本行動(dòng)，并且有望超過(guò)相對(duì)于2022財(cái)年Exit Rate降低5%的指引，公司預(yù)計(jì)FY23Q4 Non-GAAP運(yùn)營(yíng)支出與第三季度持平。展望24年，公司將在24年上半年采取更多成本行動(dòng)，同時(shí)保持戰(zhàn)略重點(diǎn)投資，以靜待行業(yè)復(fù)蘇。
　　其他：（1）與Meta合作：在旗艦智能手機(jī)和個(gè)人電腦上實(shí)現(xiàn)基于Llama 2的人工智能，使開發(fā)人員能夠從2024年開始利用驍龍平臺(tái)的人工智能功能創(chuàng)建新的Gen AI應(yīng)用，同時(shí)能直接在設(shè)備上優(yōu)化Meta的Llama 2大型語(yǔ)言模型。（2）與微軟合作：公司Stable Diffusion可幫助在下一代Windows11 PC上開發(fā)生成式人工智能，開發(fā)人員可在搭載Snapdragon？的Windows11 PC構(gòu)建應(yīng)用程序。公司人工智能引擎QualcommAIEngine Direct SDK已提供給Windows開發(fā)人員。
　　投資建議：AI在消費(fèi)電子上邏輯有望在未來(lái)實(shí)現(xiàn)兌現(xiàn)，建議關(guān)注算力消費(fèi)電子相關(guān)標(biāo)的：工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、立訊精密、東山精密、領(lǐng)益智造、藍(lán)思科技、鵬鼎控股等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，研發(fā)不及預(yù)期。