>> 首創(chuàng)證券-絕味食品(603517)公司簡評報告：疫后復(fù)蘇利潤大漲，全年業(yè)績可期-230802
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
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| 365KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李田 |
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事件：公司發(fā)布2023年中報業(yè)績預(yù)告，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入36.5-37億元，同比增長9.42%-10.92%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.28-2.43億元，同比增長131.25%-146.47%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤2.18-2.33億元，同比增長44.63%-54.58%。根據(jù)計算，2023Q2單季度實現(xiàn)營收18.26-18.76億元，同比增長10.83%-13.87%；2023Q2單季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.91-1.06億元，同比增長850.16%-1007.63%。公司2023Q1營收為18.24億元，同比增長8.04%；2023Q1歸母凈利潤為1.37億元，同比增長54.37%。
公司23H1營收相較21仍有增長，但凈利潤減少。2023H1與2021H1業(yè)績比較來看，營收穩(wěn)步增長16.09%-17.68%，歸母凈利潤減少51.59%-54.58%。2023年上半年公司營收穩(wěn)步增長，主要因為公司單店營收恢復(fù)及門店平穩(wěn)擴張。公司上半年利潤大幅改善，主要由于去年低基數(shù)的情況，也有因為疫情恢復(fù)，公司大幅減少了對市場的補貼和投入的因素。
除了公司銷售費用投入的減少，預(yù)計未來公司成本端亦有所改善，公司全年利潤率提升值得期待。公司的主要原材料一季度處于高位，一定程度上影響了公司業(yè)績，當(dāng)前公司原料鴨副產(chǎn)品價格有所下降，將使得公司成本端壓力持續(xù)改善。根據(jù)凍品e網(wǎng)信息，公司的主要原材料鴨副產(chǎn)品價格從今年3月份的高點以來持續(xù)下跌，最新8月1日鴨脖價格已經(jīng)將至20元/kg左右，此前3月份的價格高點在25元/kg以上。
投資建議：在疫情后消費恢復(fù)、門店持續(xù)擴張，公司停止去年的大幅補貼和投入的背景下，公司營收平穩(wěn)增長，利潤大幅改善。預(yù)計未來公司門店穩(wěn)步擴張，成本端持續(xù)改善，預(yù)計2023-2035年凈利潤分別為9.3/12.8/14.6億元，目前股價對應(yīng)PE為24.8/18.0/15.7倍，維持“買入”評級。
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