>> 上海證券-美容護(hù)理行業(yè)周報(bào)：愛美客新品重磅發(fā)布，關(guān)注產(chǎn)品放量節(jié)奏-230806
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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| 1137KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王盼 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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主要觀點(diǎn)
化妝品板塊：
“他經(jīng)濟(jì)”逐漸增長，男士化妝品賽道火熱。據(jù)艾媒咨詢整理數(shù)據(jù)顯示，2021年中國男性護(hù)膚品市場規(guī)模為99.0億元，同比增長23.8%，整體呈較快發(fā)展態(tài)勢，預(yù)計(jì)2023年將突破160.0億元。2022年618購物節(jié)中，天貓平臺上的男士護(hù)理產(chǎn)品整體銷量實(shí)現(xiàn)20倍的高速增長。競爭格局方面，國際品牌仍占主導(dǎo)，國內(nèi)企業(yè)紛紛切入。男性護(hù)膚市場仍以國際品牌為主導(dǎo)，據(jù)品牌網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國男士護(hù)膚品牌TOP5長期被外資品牌占據(jù)。歐萊雅男士、碧歐泉男士、科顏氏男士、美國曼秀雷敦等男士品牌也在持續(xù)發(fā)展，國際大牌不斷進(jìn)行市場教育及品牌推廣。而新銳品牌、國貨品牌紛紛切入賽道，例如上海家化集團(tuán)旗下高夫、華熙生物旗下珂岸、伽藍(lán)集團(tuán)旗下自然堂男士的品牌。
男士護(hù)理五大新趨勢：面部精致管理、內(nèi)外精細(xì)護(hù)理、香氛護(hù)理進(jìn)階、他用禮贈(zèng)常態(tài)化、花式營銷碰撞。在面部護(hù)理方面，舒緩、抗老兩大賽道異軍突起。在彩妝方面，男性群體更偏向于面部遮瑕、自然底妝。據(jù)阿里消費(fèi)者洞察統(tǒng)計(jì)的2022年4月至2023年3月數(shù)據(jù)顯示，在彩妝領(lǐng)域，銷售指數(shù)TOP1的為男士BB霜，而增速較快的為男士遮瑕、男士粉底。在頭發(fā)護(hù)理方面，男性頭發(fā)護(hù)理市場的增長迅速。天貓平臺數(shù)據(jù)顯示，防脫、養(yǎng)護(hù)、造型，已經(jīng)成為男性頭發(fā)護(hù)理市場的主要需求。在身體護(hù)理方面，凈痘、修護(hù)、除螨等身體三大訴求成為了男性消費(fèi)者關(guān)注的焦點(diǎn)。另外，香氛護(hù)理將成為男性護(hù)理新興趨勢。隨著消費(fèi)者對于生活品質(zhì)和情感需求的提高，越來越多的男性開始注重香氛護(hù)理，在沐浴露的選擇上也更多元細(xì)分。
抖音男士彩妝實(shí)現(xiàn)三位數(shù)高增長。根據(jù)CBNData的報(bào)告，國內(nèi)專業(yè)男士彩妝品牌最早出現(xiàn)于2010年，2019年后迎來高增長。資本助推下，男士彩妝賽道有越來越多的進(jìn)入者。據(jù)果集·飛瓜數(shù)據(jù)顯示，2023H1，抖音男士彩妝GMV同比增長364.6%，在抖音美妝中的大部分細(xì)分品類增長率逐漸放緩背景下，男士彩妝取得亮眼成績。天貓男士彩妝GMV同比增長6.70%，在淘系美妝大部分細(xì)分品類出現(xiàn)負(fù)增長的情況下，男士彩妝增長平穩(wěn)。我們認(rèn)為隨著生活水平的提高，男顏經(jīng)濟(jì)的崛起，未來男性護(hù)理、彩妝賽道仍然具備較好的發(fā)展前景。隨著國產(chǎn)品牌的不斷加碼，有望擠占國際品牌在男性護(hù)理護(hù)膚的市場份額。
醫(yī)美板塊：
愛美客：新品重磅發(fā)布，接力濡白天使再譜再生新篇章。2023年7月27日，愛美客開啟“如生天使”線上主題發(fā)布會(huì)，攜手材料學(xué)專家、行業(yè)學(xué)術(shù)導(dǎo)師、百位臨床專家一起解鎖愛美客再生系列新品——如生天使。如生天使獨(dú)家SDAM-VAB專利技術(shù)，通過改進(jìn)產(chǎn)品工藝，更適合淺層注射。與濡白天使相比，如生天使在以下三個(gè)方面存在差異：
1）產(chǎn)品成分：如生天使與濡白天使均為左旋乳酸-乙二醇共聚物微球、交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉、鹽酸利多卡因，產(chǎn)品的成分含量及體積占比一致。
2）產(chǎn)品規(guī)格：濡白天使單只0.75ml，如生天使單只1.0ml。
3）材料特性：如生天使利用獨(dú)家SDAM-VAB專利技術(shù)，與濡白天使在PLLA、HA分子量和分子結(jié)構(gòu)存在差異，通過預(yù)處理工藝和氫鍵調(diào)控使產(chǎn)品相較濡白天使，具備三方面優(yōu)勢：良好的延展性，更適合平鋪填充；具備支撐性，塑性能力強(qiáng)；組織粘附性強(qiáng)，注射后不易發(fā)生位移。
濡白天使通過一年多的上市時(shí)間，在“B+C端”都得到了較好的認(rèn)知和認(rèn)可，符合愛美客對于產(chǎn)品的推廣節(jié)奏。后續(xù)產(chǎn)品效果得到驗(yàn)證、認(rèn)知加深，產(chǎn)品得到更好的發(fā)展。根據(jù)公司2022年年報(bào)，已進(jìn)入超過600家醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)，授權(quán)700余名醫(yī)生。而隨著新品如生天使的發(fā)布，我們認(rèn)為其相較于濡白天使的優(yōu)勢特性能夠助力其上市銷售放量，擴(kuò)充公司再生產(chǎn)品矩陣，應(yīng)用前景廣闊。
新消費(fèi)板塊：
KK集團(tuán)：更新招股書，重啟港股IPO
據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按GMV計(jì)算，生活方式消費(fèi)品潮流零售的市場規(guī)模由2018年的1780億元增至2022年的2244億元，期間CAGR達(dá)6.0%。2027年市場規(guī)模將達(dá)到5260億元，2022-2027年的預(yù)計(jì)CAGR將為18.6%。按GMV計(jì)算，2022年前五大參與者的總市場規(guī)模為人民幣318億元，占中國生活方式消費(fèi)品潮流零售市場GMV約14.2%。據(jù)公司招股書，KK集團(tuán)是2022年中國三大生活方式消費(fèi)品潮流零售商之一，是中國前十大市場參與者中增長最快的生活方式消費(fèi)品潮流零售商，2019-2022年的GMV的CAGR為88.6%。
公司利潤復(fù)蘇回升，2023Q1實(shí)現(xiàn)業(yè)績高增。KK集團(tuán)創(chuàng)始于2015年，是一家具有廣大的消費(fèi)者基礎(chǔ)及市場影響力的生活方式消費(fèi)品潮流零售商，旗下?lián)碛蠯KV、調(diào)色師、X11、KK館四大自我孵化的零售連鎖品牌，產(chǎn)品組合涵蓋美妝、潮玩、食品及飲品、家居品及文具等品類。公司擁有696家門店，覆蓋中國31個(gè)省及印度尼西亞的22個(gè)城市。2020-2022年，KK集團(tuán)收益分別為16.46、35.24、35.51億元。由于疫情短期的擾動(dòng)，以及門店及總部層面投資，2020-2022年分別錄得經(jīng)營虧損1.43、2.38、3.23億元。隨著疫情逐漸放開以及實(shí)體零售的復(fù)蘇，2023Q1盈利修復(fù)，公司實(shí)現(xiàn)營收14.46億元，同增47.85%；經(jīng)營利潤1.31億元；經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)3.
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