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主要觀點(diǎn)
　　航空機(jī)場：根據(jù)美國三大航2023Q2盈利的恢復(fù)勢頭可以看出，航司在需求釋放的情況下盈利存在較大的彈性。我們認(rèn)為，展望中國航司后續(xù)走勢，隨著暑運(yùn)需求的持續(xù)釋放以及國際航線的逐步增加，預(yù)計(jì)中國航司的業(yè)績后續(xù)具備較強(qiáng)的向上修復(fù)趨勢。同時(shí)，航空板塊目前PE處于近五年來較低水平，作為我們超跌反彈主線的相關(guān)標(biāo)的之一，我們認(rèn)為航空市場后續(xù)仍然有較大的修復(fù)和向上空間，因此建議在低位時(shí)進(jìn)行布局。
　　建議關(guān)注：中國國航、白云機(jī)場、上海機(jī)場
　　航運(yùn)：油運(yùn)方面，截至7月28日，BDTI報(bào)873點(diǎn)，環(huán)比上周下降7.1%；BCTI報(bào)691點(diǎn)，環(huán)比上周增長13.3%。干散貨方面，截至7月28日，BDI報(bào)1110點(diǎn)，環(huán)比上周增長13.5%。集運(yùn)方面，截至7月28日，CCFI及SCFI分別報(bào)863.4點(diǎn)及1029.2點(diǎn)，分別環(huán)比上周變動(dòng)-0.31%和+6.50%。
　　我們認(rèn)為，航運(yùn)供給側(cè)確定性放緩，隨著下半年油運(yùn)市場進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，供需結(jié)構(gòu)的改善有望持續(xù)推動(dòng)油運(yùn)市場保持景氣。
　　建議關(guān)注：中遠(yuǎn)海能、招商輪船、中谷物流
　　港口、鐵路和公路：今年以來隨著出行需求的恢復(fù)，鐵路和公路的客運(yùn)需求呈現(xiàn)回暖趨勢。我們認(rèn)為，暑運(yùn)期間親子游、旅游流等出行需求將支撐鐵路客流量繼續(xù)保持高位運(yùn)行；除了客流量，票價(jià)也是決定鐵路公司客運(yùn)業(yè)務(wù)收入的主要因素之一，隨著高鐵票價(jià)市場化的逐步推動(dòng)，高鐵票價(jià)存在較大的向上空間。
　　建議關(guān)注：招商港口、唐山港、青島港、寧滬高速、大秦鐵路、京滬高鐵
　　快遞物流：根據(jù)郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年第二季度快遞服務(wù)全程時(shí)限為53.99小時(shí)，同比縮短8.98小時(shí)。72小時(shí)準(zhǔn)時(shí)率為84.22%，同比提升10.65個(gè)百分點(diǎn)。此外，根據(jù)中物聯(lián)數(shù)據(jù)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，物流需求整體呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇。今年上半年，全國社會(huì)物流總額為160.6萬億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長4.8%，比1—5月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。線上線下消費(fèi)物流同步回升，二季度全國實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長10.8%，增速比一季度加快3.5個(gè)百分點(diǎn)，上半年實(shí)現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)量超過600億件；便利店、百貨店等線下物流額增速均超過8%，零售、餐飲消費(fèi)物流持續(xù)恢復(fù)。另外，上半年進(jìn)口物流總額8.6萬億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長13.8%。
　　建議關(guān)注：順豐控股、中通快遞
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　消費(fèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期；旅客出行需求不及預(yù)期；國際地緣沖突加??；港口整合推進(jìn)不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等。