>> 華泰期貨-動力煤月報：供需兩弱，煤價延續(xù)弱勢運行-230806
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
大小： |
761KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
動力煤品種：總體來看，迎峰度夏旺季電廠去庫不明顯，仍處于高位，長協(xié)煤供應(yīng)穩(wěn)定，進(jìn)口煤大量補充的情況下，供應(yīng)持續(xù)寬松。受臺風(fēng)天氣影響，水電得以提振，火電廠日耗下降，需求低迷。短期來看，動力煤價格經(jīng)歷了一波反彈之后進(jìn)入下跌通道，短期震蕩運行。中長期來看，動力煤供給寬松格局難改，迎峰度夏過后，價格或?qū)⒅匦禄氐胶侠韰^(qū)間。因期貨流動性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
核心觀點
■市場分析
期貨與現(xiàn)貨價格：期貨與現(xiàn)貨價格：產(chǎn)地指數(shù)：截至8月4日，榆林5800大卡指數(shù)722元/噸，環(huán)比上個月下跌12元/噸；鄂爾多斯5000大卡指數(shù)656元/噸，環(huán)比上個月下跌3元/噸；大同5500大卡指數(shù)695元/噸，環(huán)比上個月下跌17元/噸。港口指數(shù)：截至8月4日，CCI進(jìn)口4700指數(shù)79美元/噸，環(huán)比上個月跌0.5美元/噸，CCI進(jìn)口3800指數(shù)59.5美元/噸，環(huán)比上個月跌2.5美元/噸。7月份動力煤價格先揚后抑，經(jīng)歷一波反彈行情之后，最終以跌幅收尾。
港口方面：截至到8月4日，北方港口總庫存2468萬噸，較上月同期減少133萬噸。其中秦皇島港庫存530萬噸，環(huán)比上月同期減少30萬噸；國投曹妃甸港庫存429萬噸，京唐港庫存183萬噸，黃驊港庫存171萬噸。
海運費：截止到8月4日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于474，環(huán)比下跌35個點，本月煤炭運價指數(shù)跟隨煤價先漲后跌。截止到8月4日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報于1128點，同比上漲84個點。
整體來看：港口方面，港口市場延續(xù)弱勢，市場交投冷清；受天氣影響，港口庫存下跌明顯，日耗偏低延緩采購節(jié)奏，下游電廠庫存仍在高位，去化緩慢。進(jìn)口方面，由于內(nèi)貿(mào)煤價回落，貿(mào)易商看空情緒濃厚，投標(biāo)價格出現(xiàn)新低。總體來看，迎峰度夏旺季電廠去庫效果不明顯，仍處于高位，長協(xié)煤供應(yīng)穩(wěn)定，進(jìn)口煤大量補充的情況下，供應(yīng)持續(xù)寬松。受臺風(fēng)天氣影響，水電得以提振，火電廠日耗下降，需求低迷。短期來看，動力煤價格經(jīng)歷了一波反彈之后進(jìn)入下跌通道，短期震蕩運行。中長期來看，動力煤供給寬松格局難改，迎峰度夏過后，價格或?qū)⒅匦禄氐胶侠韰^(qū)間。因期貨流動性嚴(yán)重不足，我們建議觀望。
■策略
單邊：中性觀望
期限：無
期權(quán)：無
■風(fēng)險
市場煤需求表現(xiàn)，運輸瓶頸影響，煤礦安全事故等，歐美能源價格情況，宏觀因素，煤炭進(jìn)口量等。
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