久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績快報(bào)，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收7.01億元，同比+0.06%；歸母凈利潤1.35億元，同比+30.6%。23Q2實(shí)現(xiàn)營收3.56億元，同比-0.9%；歸母凈利潤0.75億元，同比+21.1%。業(yè)績符合預(yù)期。
　　提價(jià)紅利釋放疊加成本壓力改善，利潤彈性加大。受益于去年7月份產(chǎn)品提價(jià)，公司上半年?duì)I收同比基本持平。由于大包粉價(jià)格下行以及加大相對便宜的國產(chǎn)奶粉采購占比，公司毛利率大幅提升，疊加廣告費(fèi)減少，使得利潤端彈性加大，上半年凈利率同比+4.5pct至19.2%。受消費(fèi)復(fù)蘇放緩以及去年同期高基數(shù)影響，二季度營收同比-0.9%。
　　品牌全新升級，有望帶來產(chǎn)品動(dòng)銷加速。公司與“華與華”建立長期合作關(guān)系，7月份進(jìn)行全新品牌升級，通過發(fā)布最新品牌口號、產(chǎn)品包裝全線升級煥新等塑造年輕化品牌形象，擁抱新生代消費(fèi)群體，并通過投放央視廣告，借助權(quán)威平臺和超強(qiáng)覆蓋率，配合以新媒體渠道新玩法，迅速打開知名度，同時(shí)在全國百余城市的高鐵、地鐵和公交廣告資源輔助，做好線下傳播和觸達(dá)，使李子園的全新品牌形象在各地市場持續(xù)積累品牌勢能，深入消費(fèi)者心智，有望帶來產(chǎn)品動(dòng)銷加速。
　　勢能向上，期待銷售層面拐點(diǎn)。隨著消費(fèi)刺激政策出臺、渠道拓展及新品推廣，下半年收入增速有望邊際改善，特別是進(jìn)入公司銷售旺季后動(dòng)銷加速。一方面，公司核心市場仍有較大的開拓深挖空間，隨著公司加速推進(jìn)全國化進(jìn)程，預(yù)計(jì)經(jīng)銷商數(shù)量將呈增長態(tài)勢，外圍市場拓展有望實(shí)現(xiàn)較好增長；另一方面，在深耕傳統(tǒng)渠道的同時(shí)，加大對特通渠道、小餐飲渠道的開發(fā)，有望貢獻(xiàn)業(yè)績新增量。公司在產(chǎn)品端持續(xù)發(fā)力，加大0蔗糖等新品的研發(fā)和推廣，并與“華與華”合作，提升營銷策劃能力，進(jìn)行品牌全新升級，產(chǎn)品和營銷層面明顯改善，銷售層面有望出現(xiàn)拐點(diǎn)，加上大包粉價(jià)格下行以及加大國產(chǎn)采購占比，預(yù)計(jì)成本端持續(xù)改善，全年費(fèi)用率整體保持穩(wěn)定，盈利水平有望持續(xù)提升。
　　盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為0.75、0.93、1.10元/股，對應(yīng)PE分別為25X、20X、17X，給予“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品動(dòng)銷不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，渠道拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。