>> 申萬宏源-行業(yè)比較周跟蹤：A股估值及行業(yè)中觀景氣跟蹤周報-230807
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
大?。?/td>
| 737KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王勝,林麗梅,劉雅婧 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本期投資提示：
一、A股本周估值
1）指數(shù)及板塊估值比較：
A股整體PE為17.9倍，處于歷史39%分位；
上證50指數(shù)PE為10.1倍，處于歷史36%分位；
中證500指數(shù)PE為23.7倍，處于歷史19%分位；
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE為32.4倍，處于歷史5%分位；
中證1000指數(shù)PE為36.2倍，處于歷史33%分位；
國證2000指數(shù)PE為45.1倍，處于歷史51%分位；
創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對于滬深300的PE為2.7倍，處于歷史2%分位。
2）行業(yè)估值比較：
PE估值在歷史百分85%分位以上的行業(yè)：房地產(chǎn)、商貿(mào)零售、社會服務(wù)、紡織服飾、生物制品、計(jì)算機(jī)（光學(xué)光電子、軟件開發(fā)）、游戲；
PB估值在歷史百分85%分位以上的行業(yè)：無；
PE\PB均在歷史百分15%分位以下的行業(yè)：銀行、能源金屬、航運(yùn)港口、物流、醫(yī)療器械。
二、行業(yè)中觀景氣跟蹤
1）新能源
光伏：上游：本周多晶硅料價格續(xù)漲1.6%，多晶硅價格續(xù)漲1.4%。短期而言，部分硅料廠可能在限電及夏季檢修的影響下供給有所收縮，同時硅料庫存也在逐漸消化，短期硅料價格或有上行動力，但中長期而言，硅料的新增產(chǎn)能仍將在三季度持續(xù)釋放，供給端的壓力依然存在。中游：本周硅片價格與上周保持一致。下游：本周電池片價格與上周保持一致。隨著前期硅料、硅片價格在大幅下跌后開始企穩(wěn)回升，終端采購開始回暖，近期供貨較為緊張，電池片企業(yè)開工意愿上行。本周組件價格續(xù)跌0.8%，組件端市場博弈依然明顯。
電池：鈷、鎳：本周鈷、鎳價格分別下跌2.3%，鎳價格上漲1.3%。鋰：本周六氟磷酸鋰、碳酸鋰和氫氧化鋰價格跌幅分別擴(kuò)大至-5.5%、-5.7%和-5.7%。當(dāng)前鋰鹽供應(yīng)相對寬松（鹽湖提鋰產(chǎn)量增加），而隨著上游價格的持續(xù)下跌，下游仍以觀望為主，采購意愿不足，上下游博弈持續(xù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋰鹽價格仍以震蕩運(yùn)行為主。本周三元811型正極材料價格保持不變，磷酸鐵鋰正極材料價格續(xù)跌2.2%。
新能源車：據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計(jì)，2023年7月1日-31日，新能源車市場零售64.7萬輛，同比增長33%，環(huán)比下降3%。7月是車市淡季，近期高溫雨水天氣制約消費(fèi)者到店購車，但地方刺激政策和價格讓利仍大，消費(fèi)者觀望情緒有所減弱，需求顯示韌性。
2）金融
保險：2023年6月我國保費(fèi)收入同比增長23.0%，增速環(huán)比上月擴(kuò)大6.5個百分點(diǎn)。2023年1-6月我國保險公司原保費(fèi)收入同比增長12.5%，其中人身險同比增長13.38%（年初至今累計(jì)增速逐月走高，與此前利率3.5%的增額終身壽險銷售良好有關(guān)），財(cái)險同比增長9.75%，延續(xù)高增。
3）地產(chǎn)鏈
鋼鐵：本周螺紋鋼現(xiàn)貨價格下跌1.8%，螺紋鋼期貨價格下跌3.0%。成本端：本周鐵礦石價格大幅下跌5.2%。供給端：據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)估算顯示，2023年7月中旬全國日產(chǎn)粗鋼303.94萬噸、環(huán)比增長0.27%；7月下旬21個城市5大品種鋼材社會庫存941萬噸，環(huán)比上升1%。需求端：2023年6月份制造業(yè)和基建雖繼續(xù)保持增長，但增速有所回落，同時房地產(chǎn)業(yè)投資增速繼續(xù)下滑，疊加近期高溫和臺風(fēng)雨水天氣持續(xù)，下游開工受到影響，需求承壓?？傮w而言，鋼鐵目前依然呈現(xiàn)“供需兩弱”格局。但7月21日國務(wù)院頒發(fā)《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》和24日政治局會議的穩(wěn)地產(chǎn)需求，在政策端為鋼價上行提供了“強(qiáng)預(yù)期”，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注下游需求變化。
建材：水泥：本周全國水泥價格指數(shù)續(xù)跌0.9%，相比于去年同期而言，水泥價格跌超20%。受臺風(fēng)影響，近期北方地區(qū)強(qiáng)降雨增多，甚至多地出現(xiàn)內(nèi)澇情況，下游施工進(jìn)度明顯放緩，需求疲軟。玻璃：本周玻璃期貨結(jié)算價大幅回漲8.1%，7月下旬浮法平板玻璃價格續(xù)升2.3%。周初受北方強(qiáng)降雨影響，河北沙河的玻璃市場成交受限，恢復(fù)后部分廠商以漲促銷。下游市場交易情緒繼續(xù)轉(zhuǎn)暖，補(bǔ)庫較為積極，但總體而言仍以剛需補(bǔ)庫為主。
家電：空調(diào)：受高溫天氣和618大促推動，內(nèi)外銷同比增速均進(jìn)一步走高。2023年6月空調(diào)內(nèi)銷同比增長32.0%，增幅環(huán)比上月擴(kuò)大2.9個百分點(diǎn)，出口同比增長15.0%，增速環(huán)比上月擴(kuò)大8.9個百分點(diǎn)。冰箱：內(nèi)銷走弱，出口延續(xù)高增。2023年6月冰箱內(nèi)銷同比增長5.8%，增幅環(huán)比上月回落7.4個百分點(diǎn)，出口同比增長33.7%，增速環(huán)比上月擴(kuò)大5.1個百分點(diǎn)。洗衣機(jī)：內(nèi)銷走弱，出口延續(xù)高增。2023年6月洗衣機(jī)內(nèi)銷同比下降0.5%（上月增速為2%），出口同比增長51.2%，增速環(huán)比上月擴(kuò)大8.2個百分點(diǎn)。家電出口改善一方面與去年低基數(shù)有關(guān)，一方面也與海外補(bǔ)庫需求提升以及人民幣貶值促進(jìn)訂單成交有關(guān)。
4）消費(fèi)
豬肉：據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，本周生豬價格上漲13.2%。近期在豬價快速上漲的同時，屠宰端已有明顯縮量。據(jù)涌益咨詢監(jiān)測定點(diǎn)屠宰場數(shù)據(jù)，近半個月單日屠宰量明顯下滑，8月4日單日屠宰量較7月21日（豬價14.17元/kg）下滑8.4%，從周度數(shù)據(jù)看，本周樣本企業(yè)周屠宰量繼續(xù)環(huán)比下滑5.9%，豬價快漲后下游消費(fèi)走貨接受意愿不強(qiáng)，亦反映出部分豬源流入二次育肥市場，形成遠(yuǎn)期的積壓供給。短期來看
|
|
