久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　核心觀點(diǎn)：近來，穩(wěn)增長政策在密集出臺，穩(wěn)房地產(chǎn)、促消費(fèi)、促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面，政策出臺速度很快?；趯?月政治局會議的理解，我們認(rèn)為接下來可能還會陸續(xù)推出促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的政策措施。國家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人在“四部門推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會”上表示，在各部門制發(fā)政策文件前，要對政策文件內(nèi)容和出臺時機(jī)等開展與宏觀政策取向一致性評估，推動各部門強(qiáng)化政策協(xié)調(diào)和工作協(xié)同，維護(hù)好穩(wěn)定可預(yù)期的宏觀政策環(huán)境。我們認(rèn)為，未來可能會進(jìn)一步推出穩(wěn)地產(chǎn)、活躍資本市場、總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策、促消費(fèi)、激發(fā)民營經(jīng)濟(jì)活力、化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等領(lǐng)域政策措施，我們可能可以期待在一致性評估基礎(chǔ)上更大力度政策措施。
　　經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力有待進(jìn)一步加強(qiáng)。從上半年經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)情況來看，在疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段、消費(fèi)場景限制解除、積壓的消費(fèi)和購房需求集中釋放等因素推動下，一季度GDP增長好于預(yù)期。二季度以來仍保持恢復(fù)態(tài)勢，但補(bǔ)償性因素逐步弱化，房地產(chǎn)拖累作用較大，出口承壓，消費(fèi)恢復(fù)偏溫和，民間投資熱度不足，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力有待進(jìn)一步加強(qiáng)。
　　近期穩(wěn)增長政策出臺頻次高、速度快。下半年以來，穩(wěn)增長政策密集出臺，涉及房地產(chǎn)、消費(fèi)、民營經(jīng)濟(jì)等多個重要領(lǐng)域。房地產(chǎn)方面，7月以來，出臺了延長“金融16條”、推進(jìn)城中村改造、央行指導(dǎo)調(diào)整存量房貸利率等多項(xiàng)政策。消費(fèi)方面，國家發(fā)改委發(fā)布頂層設(shè)計(jì)文件《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》，促進(jìn)汽車、家居、電子產(chǎn)品消費(fèi)的具體措施也相繼出臺。民營經(jīng)濟(jì)方面，出臺了強(qiáng)化要素支持、促進(jìn)公平準(zhǔn)入、實(shí)施稅收優(yōu)惠、健全政府與民企的常態(tài)化溝通交流機(jī)制等舉措消除民企發(fā)展障礙，提振民間投資信心。
　　期待一致性評估基礎(chǔ)上更大力度的政策措施。對于房地產(chǎn)市場，住建部部長倪虹提出三個要點(diǎn)：1）進(jìn)一步落實(shí)好降低購買首套住房首付比例和貸款利率；2）改善性住房換購稅費(fèi)減免；3）個人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”。從各地情況來看，鄭州、合肥等地的樓市新政寬松力度較過去已有所加強(qiáng)。我們認(rèn)為，后續(xù)可能還有更多地方、更大力度逐步取消房地產(chǎn)市場過熱時期出臺的限制性措施。對于貨幣政策，央行表示“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備；科學(xué)合理把握利率水平，適時適度做好逆周期調(diào)節(jié)，防止資金套利和空轉(zhuǎn)”。據(jù)測算，2020年以來金融市場收益率下行速度，持續(xù)慢于實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款利率下行速度，相對偏高的金融市場收益率不利于資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，容易形成資金在金融體系內(nèi)“空轉(zhuǎn)”。同時，我國實(shí)際利率也處于歷史相對高位，不利于投資和消費(fèi)。我們認(rèn)為未來降低政策利率的可能性較大。對于資本市場，證監(jiān)會已提出“要從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力；科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，統(tǒng)籌做好一二級市場動態(tài)平衡”。8月3日，股票類業(yè)務(wù)最低結(jié)算備付金繳納比例已調(diào)降。我們認(rèn)為未來可能還會有進(jìn)一步政策措施。對于化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，7月政治局會議提到“要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定實(shí)施一攬子化債方案”。地方債務(wù)形成原因復(fù)雜，各地情況各異，同時又經(jīng)過長年累月的積累，需要相關(guān)部門審慎研判、多措并舉，因此地方債務(wù)的化解或?qū)⑹且粋€較為長期的過程。
　　下周關(guān)注：中國7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)；中國7月通脹數(shù)據(jù)；中國7月金融數(shù)據(jù)；美國7月通脹數(shù)據(jù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；海外金融事件風(fēng)險(xiǎn)。