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本周（2023.7.31-2023.8.4）建筑材料板塊（SW）上漲1.04%，上證綜指上漲0.37%，建材板塊相對(duì)滬深300超額收益為0.34%。其中水泥（SW）上漲2.28%，玻璃制造（SW）上漲0.74%，玻纖制造（SW）上漲-0.89%，裝修建材（SW）上漲0.78%。本周建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為-15.29億元。
　　【周數(shù)據(jù)總結(jié)和觀點(diǎn)】
　　本周政策催化較多，包括“進(jìn)一步落實(shí)好降低購(gòu)買(mǎi)首套房首付比例和貸款利率、改善性住房換購(gòu)稅費(fèi)減免、個(gè)人住房貸款認(rèn)房不用認(rèn)貸、繼續(xù)做好保交樓工作等”，雖具體政策尚未落地，但政策工具箱預(yù)期較為充分，政策催化帶來(lái)的情緒面逐步高位消退，建材板塊再次回歸基本面，后續(xù)政策落實(shí)有望帶動(dòng)新開(kāi)工鏈條加速觸底企穩(wěn)，長(zhǎng)期逐步樂(lè)觀。分板塊來(lái)看，玻璃加工廠開(kāi)啟了二次補(bǔ)庫(kù)，旺季逐步到來(lái)，補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)價(jià)格持續(xù)上漲，疊加純堿價(jià)格開(kāi)啟下跌模式，持續(xù)推薦：玻璃加工廠旺季訂單小幅好轉(zhuǎn)下，部分加工廠和經(jīng)銷商已經(jīng)開(kāi)啟了第一波小幅補(bǔ)庫(kù)，但補(bǔ)庫(kù)量較小，本周開(kāi)啟了二次補(bǔ)庫(kù)，價(jià)格處于上行通道，同時(shí)考慮純堿已經(jīng)開(kāi)始降價(jià)，持續(xù)推薦旗濱集團(tuán)。消費(fèi)建材估值和業(yè)績(jī)雙殺進(jìn)入尾聲，高性價(jià)比標(biāo)的值得底部布局：地產(chǎn)弱復(fù)蘇的現(xiàn)實(shí)造成業(yè)績(jī)和估值雙殺，經(jīng)過(guò)調(diào)整后，消費(fèi)建材估值和增速重新匹配，情緒消退后，高成長(zhǎng)性標(biāo)的值得底部布局，重點(diǎn)推薦志特新材、東方雨虹。水泥需求疲軟，大基建艱難托底：由于當(dāng)前地產(chǎn)拿地?cái)?shù)據(jù)仍較差，新開(kāi)工持續(xù)承壓，地產(chǎn)需求當(dāng)前較差，因地方政府資金緊張，市政項(xiàng)目需求同樣萎縮，主要需求支撐在于大基建，起到托底作用，但帶動(dòng)漲價(jià)動(dòng)能不足。玻纖Q3存在需求階段性改善，增量主要在于風(fēng)電：玻纖供給增量仍較多，大拐點(diǎn)仍需磨底，但由于2023年Q2、Q3投產(chǎn)較少，疊加風(fēng)電裝機(jī)Q2末逐步啟動(dòng)，有望帶來(lái)階段性去庫(kù)機(jī)會(huì)。碳纖維：下游需求緩慢復(fù)蘇，全年國(guó)內(nèi)風(fēng)電、氫瓶、熱場(chǎng)等下游需求仍有明顯增長(zhǎng)，但考慮到供給逐步釋放，價(jià)格預(yù)計(jì)持續(xù)偏疲軟運(yùn)行。
　　水泥近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比回落1.1%。本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比回落1.1%。8月初，受臺(tái)風(fēng)和強(qiáng)降雨天氣影響，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求有所減弱，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)水泥企業(yè)出貨率為54%，環(huán)比小幅下滑1個(gè)百分點(diǎn)，分區(qū)域看，華北、東北、西南地區(qū)企業(yè)出貨率回落明顯，而華東、華中和華南地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，企業(yè)出貨率繼續(xù)小幅提升。
　　玻璃近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周?chē)?guó)內(nèi)浮法玻璃1967.91元/噸，漲幅0.41%。本周全國(guó)13省樣本企業(yè)原片庫(kù)存為4422萬(wàn)重箱，環(huán)比上周-33萬(wàn)重箱，同比-2804萬(wàn)重箱。本周浮法玻璃市場(chǎng)交投好轉(zhuǎn)，伴隨部分執(zhí)行新國(guó)標(biāo)，多地價(jià)格上漲。目前旺季臨近下玻璃價(jià)格難跌，疊加部分地區(qū)訂單有好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，加工廠已經(jīng)開(kāi)啟第二輪補(bǔ)庫(kù)，后續(xù)訂單好轉(zhuǎn)后各環(huán)節(jié)仍將繼續(xù)進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，玻璃價(jià)格處在旺季上漲通道，若需求復(fù)蘇有望帶來(lái)較強(qiáng)價(jià)格彈性。
　　玻纖近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周無(wú)堿池窯粗紗市場(chǎng)價(jià)格主流走穩(wěn)，周內(nèi)電子紗布價(jià)格環(huán)比持平。截至8月3日，國(guó)內(nèi)2400tex無(wú)堿纏繞直接紗報(bào)價(jià)3650-3950元/噸，環(huán)比有零星松動(dòng)；電子紗G75主流報(bào)價(jià)7600-8300元/噸，電子布3.2-3.3元/米，環(huán)比持平。截至2023年7月，玻纖企業(yè)月度產(chǎn)能58.77萬(wàn)噸，前期新點(diǎn)火產(chǎn)線本月基本正常投產(chǎn)，供應(yīng)量環(huán)比有增；月度庫(kù)存89.08萬(wàn)噸，受天氣轉(zhuǎn)熱影響下游開(kāi)工走弱，疊加供應(yīng)面有增加，庫(kù)存達(dá)到新高位。
　　消費(fèi)建材近期市場(chǎng)變動(dòng)：消費(fèi)建材需求端延續(xù)弱復(fù)蘇狀態(tài)，上游原材料中，本周鋁合金、PVC、乳液、天然氣等價(jià)格延續(xù)震蕩下行趨勢(shì)；瀝青價(jià)格平穩(wěn)。
　　碳纖維近期市場(chǎng)變動(dòng)：本周碳纖維及原絲市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比持平。單周產(chǎn)量1097.99噸，開(kāi)工率50.69%，當(dāng)前開(kāi)工情況處于偏低水平；單周庫(kù)存量持續(xù)升溫至9850噸。本周行業(yè)單位生產(chǎn)成本11.27萬(wàn)/噸，對(duì)應(yīng)單噸毛利1.93萬(wàn)元，毛利率14.42%，成本盈利略有波動(dòng)但幅度有限。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)需求回暖不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格持續(xù)快速上漲風(fēng)險(xiǎn)。