>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：7月板塊跑贏1.1個百分點，關注豬價季節(jié)性反彈-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 1362KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
錢浩,鄭穎欣,周舒玥 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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畜禽養(yǎng)殖：根據(jù)畜牧業(yè)信息網(wǎng)，2023年7月全國生豬均價14.04元/公斤，環(huán)比下跌1.40%。7月下旬豬價快速上行、突破行業(yè)成本線，大幅上漲主要源于季節(jié)性因素以及壓欄、二次育肥。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，截至2季度末，全國能繁母豬存欄量約4296萬頭，同比增長0.5%。考慮行業(yè)母豬種群更新、生產(chǎn)效率提升，行業(yè)整體產(chǎn)能仍然相對充足。當前板塊估值處于歷史相對低位，建議重點從經(jīng)營管理水平、資金鏈安全度、出欄增長彈性、估值匹配等多維度篩選標的，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)關注唐人神、華統(tǒng)股份、天康生物、巨星農(nóng)牧等。白羽雞方面，據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，上半年組代雞引種量約60萬套，其中國內自繁/海外引種分別占比約65%/35%，海外引種恢復仍不順暢；按22年祖代引種節(jié)奏推算，預計下半年父母代存欄有望逐步下降，益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等有望受益。黃羽雞方面，當前種雞存欄處于相對低位，豬價反彈有望帶動黃雞價格，企業(yè)盈利更具彈性，繼續(xù)推薦立華股份。
飼料、動保：7月，豆粕、玉米價格環(huán)比上漲，飼料原料成本基本重回去年高點，預計三季度養(yǎng)殖端飼料成本上行。7月份生豬產(chǎn)能緩慢下降但存欄整體仍保持高位，豬料需求保持同比增長趨勢；禽料方面，消費提振下肉鴨存欄同比增長明顯，肉雞存欄底部緩慢恢復，7月禽料行業(yè)銷量增長加速。水產(chǎn)料方面，隨著成魚存塘減少疊加暴雨、臺風天氣導致市場流通受阻，7月水產(chǎn)品價格整體震蕩向上。受高存塘影響今年春季投苗量同比下滑，預計下半年成魚出塘量減少疊加消費旺季到來將支撐魚價反彈，有望刺激下半年補苗增加；近期進口魚粉價格不斷走高，隨著三季度水產(chǎn)料需求旺季到來，進口魚粉供應趨緊采購難度增大，原料成本大幅上升，看好具備采購和配方研發(fā)實力龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢進一步凸顯，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，下游存欄高位震蕩動保需求有望維持，關注非瘟疫苗商業(yè)化進程，關注中牧股份、普萊柯等。
種植業(yè)：世界氣象組織宣布厄爾尼諾條件已形成且至少為中等強度，或對糖等大宗農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)造成較大影響，中糧糖業(yè)、南寧糖業(yè)有望受益糖價強勢運行。當前生物育種重大項目進入全面實施階段，關注首批轉基因玉米、大豆過審品種公布情況。隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等有望受益。
寵物食品：7月淘寶及天貓寵物類銷售額42.86億元，環(huán)比下滑31.6%，同比下滑6.2%。海外庫存壓力逐步減輕、雞肉等原材料價格下跌、美元兌人民幣匯率維持高位等因素影響下，寵糧出口端逐步走出低谷，龍頭公司有望受益。關注乖寶寵物（擬上市）、中寵股份、佩蒂股份。
風險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、政策風險、行業(yè)競爭與產(chǎn)品風險等。
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