>> 東北證券-蘇州銀行(002966)立足蘇州，輻射全省，高利潤增長的好銀行-230807
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
大小： |
2384KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王鳳華 |
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蘇州銀行發(fā)展優(yōu)勢較大。外部優(yōu)勢：背靠蘇州，發(fā)展環(huán)境好：①江蘇省經(jīng)濟發(fā)達，常年位居中國各省GDP榜二，蘇州市緊握時代機遇，經(jīng)濟總量超越省會南京，位居全國第六。②蘇州縣域經(jīng)濟發(fā)達，轄下昆山市常年位于中國百強縣市榜首。③蘇州制造業(yè)發(fā)達，第二產(chǎn)業(yè)總量位居中國各市第三名。④蘇州未來發(fā)展前景光明，與上海合作緊密，發(fā)布多項協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略。內(nèi)部優(yōu)勢：①股權(quán)結(jié)構(gòu)市場化，實現(xiàn)以國資主導銀行發(fā)展，地方企業(yè)輔助加持促進銀行發(fā)展的穩(wěn)定局面。②管理層均深耕銀行業(yè)多年，經(jīng)驗豐富。③員工學歷結(jié)構(gòu)優(yōu)化，碩士及以上學歷員工占比增加。
蘇州銀行對公業(yè)務與零售業(yè)務發(fā)展較好。銀行規(guī)模增速較快，對公業(yè)務方面：受益于蘇州產(chǎn)業(yè)環(huán)境優(yōu)勢，制造業(yè)貸款占比較大，增速較快，構(gòu)成對公貸款主要流向產(chǎn)業(yè)。零售業(yè)務方面：①創(chuàng)新特色民生金融業(yè)務.②零售貸款快速擴張，經(jīng)營貸款逐漸成為零售貸款主力。③加速轉(zhuǎn)型，重視發(fā)展財富管理業(yè)務。
蘇州銀行各項指標向好。①營收與凈利潤增速較快：得益于貸款規(guī)模擴張與零售轉(zhuǎn)型加深，銀行利息收入和中收增速較快，催動營收與凈利潤穩(wěn)步上升。②凈息差韌性十足：在銀行業(yè)整體凈息差走窄的同時，蘇州銀行凈息差表現(xiàn)較好，高于行業(yè)平均，2022年下半年對凈息差修復較好。③資產(chǎn)質(zhì)量高：銀行不良率較低，撥備覆蓋率較高，抗擊風險能力強。
投資建議：蘇州銀行是一家內(nèi)外兼優(yōu)的綜合性銀行。量的方面：蘇州銀行目前規(guī)模較小，但增速較高，在江蘇蘇州條件加持下，未來發(fā)展前景較好。價的方面：隨著銀行零售改革深入，資產(chǎn)端收益率未來將會得到提升。國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境改善，消費復蘇，居民儲蓄意愿將會降低，銀行成本結(jié)構(gòu)將得到有效改善?？傮w來說，蘇州銀行坐落江蘇蘇州，內(nèi)部管理完善，未來有發(fā)展成為大型城商行的潛力。當前股價對應2023/2024/2025年P(guān)B估值分別為0.62X/0.56X/0.49X，給予買入評級。
風險提示：信用風險集中暴露，消費與投資復蘇不及預期
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