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二級(jí)市場(chǎng)：利率債小幅上調(diào)，權(quán)益、轉(zhuǎn)債均上漲
　　國(guó)債期貨小幅上調(diào)，現(xiàn)券收益率各期限品種普遍下調(diào)，短期限品種下調(diào)幅度大，城投債和產(chǎn)業(yè)債收益率下調(diào)，城投債利差縮小，產(chǎn)業(yè)債信用利差擴(kuò)大，信用債成交量小幅提升，A股放量上漲，可轉(zhuǎn)債指數(shù)小幅上漲，個(gè)券漲多跌少。
　　一級(jí)市場(chǎng)：利率供給小幅下降，信用融資環(huán)境一般
　　利率債供給小幅下降，招投標(biāo)全場(chǎng)倍數(shù)有所降低，城投債凈融資額小幅提升，本周5只轉(zhuǎn)債上市，周4只轉(zhuǎn)債發(fā)行，建議積極關(guān)注富仕轉(zhuǎn)債和銘利轉(zhuǎn)債。
　　月初銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，央行本周凈回籠2,880億
　　月初本周銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，央行本周共開(kāi)展530億元逆回購(gòu)操作，共有3,410億元逆回購(gòu)到期，綜合下來(lái)本周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈回籠2,880億元。
　　信用利差處低位，轉(zhuǎn)債估值提升
　　利率債估值處于低位，中美利差有所擴(kuò)大，短期限品種信用利差上調(diào)，股性標(biāo)的估值有所提升，債性標(biāo)的債底保護(hù)減弱，平均到期收益率有所提高，高價(jià)券數(shù)量與占比較上周均增加。
　　后市展望：政策多重利好，短期債市維持偏強(qiáng)震蕩
　　利率債方面，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠規(guī)模較大，但跨月后資金價(jià)格下行，資金面整體維持均衡寬松態(tài)勢(shì)。上周政治局會(huì)議對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策表態(tài)積極，本周相關(guān)政策迎來(lái)多重利好，央行、外匯局召開(kāi)2023年下半年工作會(huì)議，其中提及有序調(diào)整存量個(gè)人住房貸款利率，房地產(chǎn)相關(guān)表述受市場(chǎng)關(guān)注。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，7月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)有所回升，內(nèi)需回暖，但目前經(jīng)濟(jì)基本面未出現(xiàn)明確好轉(zhuǎn)信號(hào)，后續(xù)需關(guān)注政策落地之后對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的修復(fù)作用，預(yù)計(jì)短期債市維持偏強(qiáng)震蕩。轉(zhuǎn)債方面，8月推薦轉(zhuǎn)債組合不變。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不確定性，海外流動(dòng)性收緊對(duì)新興市場(chǎng)的影響