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對(duì)債券市場(chǎng)的影響
　　匯率與債市收益率的關(guān)系
　　◆匯率與債市收益率的關(guān)系
　　◆匯率與利率都是重要的價(jià)格，其運(yùn)行變化有其各自的邏輯
　　◆兩者聯(lián)動(dòng)的原因是背后驅(qū)動(dòng)這兩個(gè)價(jià)格變化的邏輯相同
　　◆2017年央行收緊流動(dòng)性，利率提升，本幣升值
　　◆ 2018年貿(mào)易戰(zhàn)沖擊經(jīng)濟(jì)增速，利率下降，本幣貶值
　　◆匯率與債市收益率的關(guān)系
　　◆利率上升與本幣升值本身就具有相互促進(jìn)的關(guān)系，反之同樣
　　◆影響匯率的基本面因素是兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體的相對(duì)變化，所以利差變化才是影響匯率的變量
　　后續(xù)看法
　　◆人民幣兌美元匯率可能繼續(xù)貶值，其背后邏輯對(duì)債市并不構(gòu)成明顯影響
　　◆央行雙向波動(dòng)預(yù)期管理
　　◆美元中長(zhǎng)期整體走弱
　　◆此輪貶值主要是利差變化所致，不涉及中國(guó)自身利率變化的判斷；
　　◆匯率并不成為債市判斷重要變量
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　◆美聯(lián)儲(chǔ)因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化做出預(yù)期管理轉(zhuǎn)向；
　　◆歐元區(qū)央行加息周期結(jié)束時(shí)間點(diǎn)尚不確定；
　　◆大宗漲價(jià)對(duì)通脹影響超預(yù)期；
　　◆中國(guó)一攬子刺激政策對(duì)經(jīng)濟(jì)提振作用具有不確定性；