久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點
　　航運：本周集運表現(xiàn)繼續(xù)超預期，歐線在上漲大幅漲價后本周并未出現(xiàn)明顯回落，且其他3條干線全部實現(xiàn)上漲，或意味著聯(lián)盟的競爭格局正在改善，頭部船東依靠自身更低的成本及更優(yōu)服務帶來的收入溢價，有望取得超越行業(yè)平均的收益水平，投資上，中遠?？亟?jīng)過超景氣周期，已完成了資產(chǎn)負債表的修復，如后續(xù)維持高分紅，投資價值或已逐步體現(xiàn)。油運本周維持“鐘擺”態(tài)勢，原油運價下跌，但是成品油運價已實現(xiàn)連續(xù)4周上漲，當前來看，隨著行業(yè)逐步由淡轉(zhuǎn)旺，運價或開啟主升階段，逢運價下跌布局的勝率繼續(xù)提升。行業(yè)供需改善邏輯從未改變，23年俄油禁令、中國經(jīng)濟復蘇均將帶來行業(yè)需求提升，而供給側(cè)船舶老齡化及新訂單缺失則保障了運價的向上彈性，預計年內(nèi)運價高點有望超過22年，繼續(xù)重點推薦海能、招輪、南油。
　　航空機場：民航暑運運行過半，航班量繼續(xù)保持高位運行。我們堅定看好民航上市公司業(yè)績反轉(zhuǎn)的趨勢，繼續(xù)推薦春秋航空、吉祥航空、中國國航、南方航空，關注華夏航空、中國東航。隨著國際航線客流量的持續(xù)修復，樞紐機場的業(yè)績表現(xiàn)也將進一步回升，推薦上海機場、白云機場，關注深圳機場。
　　快遞：展望疫情后時代的2023年，宏觀經(jīng)濟和商務活動恢復、居民消費復蘇、快遞經(jīng)營效率提升，疊加22年快遞需求低基數(shù)，我們預測快遞需求增長大概率恢復至雙位數(shù)以上。首推順豐控股，公司2023年有三大看點，一是時效快遞增速回暖，二是資本開支繼續(xù)下降、經(jīng)營成本繼續(xù)優(yōu)化，三是鄂州機場航空轉(zhuǎn)運中心投入運營。其次看好圓通速遞，圓通管理改善的邏輯仍然持續(xù)，當前位置具有安全邊際。此外，建議關注申通快遞與韻達股份的經(jīng)營修復速度。
　　物流：密爾克衛(wèi)23年的成長將由新投入倉庫產(chǎn)能、國際化進展支撐，當前已過業(yè)績壓力最大的時間點，公司目前市值對應23年業(yè)績不足20倍，維持“買入”評級。另自下而上推薦中蒙煤炭供應鏈龍頭嘉友國際，公司Q1凈利潤2.02億元，當前估值對應23年僅15X，繼續(xù)推薦。
　　投資建議：我們繼續(xù)看好中國經(jīng)濟復蘇帶來板塊整體景氣度的提升。推薦密爾克衛(wèi)、春秋航空、吉祥航空、中國國航、上海機場、招商輪船、中遠海能、招商南油、嘉友國際、順豐控股、圓通速遞、韻達股份、京滬高鐵，關注華夏航空、大秦鐵路、廣深鐵路。
　　風險提示：宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期，疫情反復，油價匯率劇烈波動。