>> 華金證券-交通運輸行業(yè)周報：航空第四季度或有長周期投資性價比，快遞板塊有望反轉(zhuǎn)-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 666KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
凌軍 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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華金交運行業(yè)觀點更新：
業(yè)績預(yù)報印證弱貝塔，春秋吉祥阿爾法業(yè)績印證：雖然我們?nèi)匀慌袛?023年航空行業(yè)弱貝塔，隨著板塊的調(diào)整，結(jié)構(gòu)性個股機會已經(jīng)有所表現(xiàn)；各個航空公司披露中期業(yè)績預(yù)告，春秋航空顯著優(yōu)于其他航司，判斷吉祥扣除匯兌損益后Q2業(yè)績也有望實現(xiàn)較好盈利。
暑期旺季第二波高峰來臨，第四季度有望出現(xiàn)長周期投資性價比：航空暑運第二波高峰已經(jīng)來臨（8月初），短期旺季邏輯已經(jīng)有一段時間演繹，但宏觀改善有望使得旺季數(shù)據(jù)進(jìn)一步超預(yù)期。如旺季過后迎來低預(yù)期時點，或出現(xiàn)長周期投資較好性價比。
快遞龍頭三個層面被低估：目前快遞股處于低預(yù)期、低股價階段，部分公司低估值，但我們認(rèn)為市場對于快遞行業(yè)增長的潛力、國際快遞的增長空間以及政府干預(yù)下的價格競爭溫和度存在低估。
價格政策管控預(yù)示快遞行業(yè)有望反轉(zhuǎn)：近期，浙江金華九部門聯(lián)合印發(fā)《快遞行業(yè)合規(guī)指引》，再次提出快遞價格競爭管控政策。類似于2022年下半年，政府再次干預(yù)快遞行業(yè)價格競爭，對行業(yè)形成利好?？爝f在低預(yù)期、低估值、低股價的背景下，有望迎來板塊反轉(zhuǎn)。
建議關(guān)注：春秋航空、吉祥航空、申通快遞、圓通速遞，廣深鐵路、鐵龍物流、秦港股份
交通運輸行情周回顧：
本周交通運輸指數(shù)上漲0.80%：從中信一級行業(yè)分類指數(shù)比較分析來看，交通運輸行業(yè)2023年1月至今累計下跌幅度為2.00%，在30個一級子行業(yè)中排名第24位。本周交通運輸指數(shù)上漲0.80%，在30個一級子行業(yè)中排名26位。
本周機場、公交和快遞漲幅居前：從中信交通運輸三級行業(yè)分類指數(shù)比較分析來看，2023年1月至今累計上漲居前的主要為公路、鐵路和港口，漲幅分別為13.63%、13.46%和9.02%。本周交通運輸三級子行業(yè)中，機場、公交和快遞漲幅居前，幅度分別為+4.18%、+2.17%和+1.09%。
交通運輸本周重大事件：
順豐控股計劃18個月內(nèi)赴港上市：順豐公告顯示，其獨立董事同意順豐發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市，在股東大會決議有效期內(nèi)（即經(jīng)公司股東大會審議通過之日起18個月或同意延長的其他期限）擇機完成本次發(fā)行并上市。這意味著，順豐有望在18個月內(nèi)完成上市。
風(fēng)險提示：航空旺季需求低于預(yù)期；航空國際航線恢復(fù)進(jìn)度低于預(yù)期；港口、鐵路、公路等疫情復(fù)蘇業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)低于預(yù)期；快遞行業(yè)階段性價格競爭較為激烈
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