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發(fā)改委定調(diào)政策“組合拳”力度，逆周期調(diào)控下政府端、企業(yè)端支出有望提振。發(fā)改委8/4上午召開會(huì)議，今年以來，發(fā)改委加大宏觀政策落實(shí)力度，有效應(yīng)對(duì)了國(guó)際環(huán)境變化對(duì)我國(guó)不利影響加大、國(guó)內(nèi)周期性結(jié)構(gòu)性矛盾交織疊加等困難挑戰(zhàn)，有力推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、總體回升向好。從目前所掌握的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行最新數(shù)據(jù)看，實(shí)物量指標(biāo)增速加快，7月份全國(guó)統(tǒng)調(diào)發(fā)電量同比增長(zhǎng)5.9%，較上月加快1.5個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)PMI已連續(xù)2個(gè)月回升。隨著“組合拳”各項(xiàng)政策效果不斷顯現(xiàn)，下半年經(jīng)濟(jì)將在上半年持續(xù)恢復(fù)的基礎(chǔ)上，保持穩(wěn)定向好態(tài)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)，伴隨著國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)重視，有望加大宏觀政策調(diào)控力度，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)周期影響，提振經(jīng)濟(jì)的同時(shí)對(duì)政府端、企業(yè)端支出帶來正向刺激。
　　VLA的前提是VLM的高準(zhǔn)確率。VLM作為VLA發(fā)展的基礎(chǔ)，它的準(zhǔn)確率對(duì)于后續(xù)的動(dòng)作表達(dá)至關(guān)重要。只有在視覺與語言輸入后分析結(jié)果具備高準(zhǔn)確率，才能實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)實(shí)情況更好的理解，從而輸出更好的應(yīng)對(duì)結(jié)果。VLM的高準(zhǔn)確率為模型計(jì)算結(jié)果轉(zhuǎn)化為機(jī)器人動(dòng)作指令提供來了堅(jiān)實(shí)可落地的基礎(chǔ)。
　　VLA的出現(xiàn)帶來多模態(tài)AI在下游應(yīng)用的全新可能性。從VLM到VLA的進(jìn)化，主要在于將機(jī)器人動(dòng)作直接作為模型token輸出，省去了VLM模型將輸出的指令翻譯成動(dòng)作控制信號(hào)的步驟。通過基于PaLM-E和PaLI-X的VLA的兩個(gè)實(shí)例化，谷歌的RT-2帶來了高度改進(jìn)的機(jī)器人策略，更重要的是通過視覺語言的預(yù)訓(xùn)練帶來了顯著更好的泛化性能。RT-2不僅是對(duì)現(xiàn)有VLM模型的簡(jiǎn)單而有效的修改，還展示了構(gòu)建通用物理機(jī)器人的前景，讓機(jī)器人可以推理、解決問題和解釋信息，以在現(xiàn)實(shí)中執(zhí)行各種任務(wù)。
　　多模態(tài)GPT打開廣闊下游需求，宏觀經(jīng)濟(jì)逆周期政策提振下游支付能力，二者合力有望帶來多模態(tài)AI領(lǐng)軍企業(yè)業(yè)績(jī)回暖。我們認(rèn)為，從下半年開始的1~5年內(nèi)，隨著多模態(tài)GPT的發(fā)展帶來AI泛化能力提升，通用視覺、通用機(jī)械臂、行業(yè)服務(wù)機(jī)器人、真正的智能家居等等會(huì)進(jìn)入生活。在5-10年內(nèi)，結(jié)合復(fù)雜多模態(tài)方案的大模型有望具備完備的與世界交互的能力，帶來千行百業(yè)的廣闊需求。與此同時(shí)，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策力度加大，有望提振政府端預(yù)算，帶來下游更好的支付能力。二者疊加，有望帶來多模態(tài)AI領(lǐng)軍企業(yè)業(yè)績(jī)回暖。
　　投資建議：建議關(guān)注多模態(tài)AI領(lǐng)軍大華股份、海康威視、千方科技、中科創(chuàng)達(dá)、螢石網(wǎng)絡(luò)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI技術(shù)迭代不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。