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事件點評：《出口增速觸底》2023-08-08
　　董琦（分析師）021-38674711、郭新宇（研究助理）021-38038436
　　7月出口增速進(jìn)一步下探，環(huán)比增速明顯弱於季節(jié)性，顯示外需壓力仍然較大。7月出口同比增長-14.5%，前值為-12.4%，環(huán)比下跌1.2%，明顯弱於季節(jié)性（約+1.3%）。此前的4月和5月環(huán)比增速都已經(jīng)創(chuàng)歷史新低，6月和7月環(huán)比增速也均弱於季節(jié)性，顯示外需壓力仍然較大。
　　展望後續(xù)，由於基數(shù)效應(yīng)，7月出口同比增速底部已經(jīng)出現(xiàn)，預(yù)計出口增速之後會小幅回升，年底存在同比讀數(shù)轉(zhuǎn)正的可能。但是從實際動力來看，在海外經(jīng)濟(jì)趨緩的背景下，預(yù)計出口環(huán)比仍然較弱，2024年一季度之前都難有改善。
　　進(jìn)口方面，7月進(jìn)口下跌12.4%，跌幅較上月擴大5.6個百分點，環(huán)比增速約為-6.3%，低於季節(jié)性，進(jìn)口偏弱主要由三個原因造成：（1）與2022年同期相比，主要大宗商品價格明顯回落，價格成為進(jìn)口的主要拖累因素。（2）人民幣匯率近期整體偏弱，進(jìn)口商成本增加，進(jìn)口意願偏弱，7月製造業(yè)PMI進(jìn)口為2月以來最低。（3）內(nèi)需整體偏弱。