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事件：2023年8月9日，公司發(fā)布2023年中報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.51億元，同比增長18%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.27億元，同比上升67%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.16億元，同比增長72%。
　　投資要點：
　　23Q2收入增速提升，業(yè)績延續(xù)高增長。2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.51億元，同比增長18%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.27億元，同比上升67%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.16億元，同比增長72%。其中，2023Q2單季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.73億元，同比增長34%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.81億元，同比增長60%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.76億元，同比增長61%，公司收入超預期，業(yè)績基本符合市場預期。23Q2業(yè)績高增長預計主要系公司自動化、信息化建設帶來的降本增效，以及人民幣匯率變動所致。
　　客戶、品類持續(xù)拓展，打開長期增長空間?？諝庹ㄥ伩蛻舴矫妫炯哟罅Χ乳_拓新客戶和新市場，在歐洲、中東、南美等各個區(qū)域市場持續(xù)滲透，不斷拓寬海外市場和客戶梯隊。同時，公司與飛利浦的新一輪合作周期確定，并成為其后續(xù)全球戰(zhàn)略拓展的主要供應商，將從概念設計、產(chǎn)品改良及新品開發(fā)等各方面進行深度合作。新品類方面，公司積極布局咖啡機賽道，滿足客戶與市場的多樣化需求?；诋a(chǎn)品更具智能化、用戶更具體驗感的出發(fā)點，咖啡機事業(yè)部全力研發(fā)半自動、全自動機型。23H1公司已完成數(shù)款半自動咖啡機的研發(fā)生產(chǎn)并與國內(nèi)外品牌客戶簽訂訂單，同時數(shù)款全自動咖啡機已經(jīng)進入立項階段。
　　自動化、信息化建設疊加匯兌收益，提升盈利水平。2023H1公司銷售毛利率為21.63%，同比提升6.09個pcts，預計主要系自動化、信息化建設帶來的降本增效、及人民幣匯率變動所致。期間費用方面，管理費用率同比提升0.15個pcts至3.11%，主要系股權(quán)激勵所產(chǎn)生的股份支付費用增加所。銷售費用率同比下降0.09個pcts至1.04%，財務費用率同比提升0.03個pcts至-2.93%。最終錄得2023H1銷售凈利率14.93%，同比提升4.39個pcts。
　　維持盈利預測及“買入”評級。我們維持此前對于公司的盈利預測，預計2023-2025年可分別實現(xiàn)歸母凈利潤2.37億元、2.72億元和3.50億元，同比分別增長33.2%、14.5%和29.0%，對應當前市盈率分別為16倍、14倍和11倍，維持“買入”投資評級。
　　風險提示：匯率波動風險；原材料價格波動風險；市場競爭加劇風險。